Прибыль китайских технологических компаний снизилась на 30% в четвертом квартале НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Китайские технологические компании разочаровали инвесторов результатами за четвертый квартал. Прибыль компаний из индекса Hang Seng Tech снизилась на 30% год к году — это худший результат с 2022 года, когда на отрасль давили регуляторные ограничения и слабый потребительский спрос. С начала 2026 года индекс потерял 14% и близок к тому, чтобы нивелировать рост после прорыва DeepSeek. Оценки будущей прибыли также ухудшаются: консенсус-прогноз по прибыли на акцию (EPS) снизился на 9% только за март. Крупнейшие компании, включая Tencent и Alibaba, сталкиваются с давлением из-за роста расходов на развитие инфраструктуры для ИИ. Последние результаты выглядят «умеренно разочаровывающими», отмечает стратег Lombard Odier Хомин Ли, указывая на риски дальнейшего ухудшения. Почему это важно? Рынок начинает переоценивать эффект от ИИ-бума: первоначальный оптимизм уступает оценке капзатрат. Alibaba планирует инвестировать более $53 млрд в развитие ИИ (это вдвое больше, чем операционный денежный поток компании за 2025 год), Tencent — удвоить расходы до более $5,2 млрд к 2026 году. При этом способность монетизировать эти инвестиции и сохранить маржинальность остается под вопросом. Недавний ажиотаж вокруг бесплатного ИИ-агента с открытым исходным кодом OpenClaw дал рынку надежду на восстановление котировок китайских технологических компаний. Однако регуляторы уже выразили обеспокоенность безопасностью открытой модели, что вновь усилило риски повторения прежних ограничительных мер со стороны властей. Дополнительное давление создают ценовые войны в электронной коммерции, рост стоимости компонентов, прежде всего памяти, а также неопределенность спроса. #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции