Три компании обвалили европейские рынки. Что это за компании? НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Три компании, каждая из которых в разное время была крупнейшей в Европе по капитализации LVMH, SAP и Novo Nordisk — обеспечили более половины падения индекса Stoxx Europe 600 в первом квартале. В среднем их снижение составило около 30% за тот же период, а вклад в потерю капитализации Stoxx Europe 600 достиг 53% (при доле в индексе всего около 3%). В абсолютных значениях речь идет примерно о €420 млрд. Сначала все три компании не участвовали в росте рынка в январе–феврале (он вырос более чем на 3%), а затем попали под широкую распродажу в марте после обострения конфликта с Ираном. Однако проблемы каждой из носят структурный характер: ➖LVMH. На рынке персональной роскоши постковидный отложенный спрос уже исчерпан. Дополнительное давление на французский конгломерат оказывает снижение спроса из-за замедления экономического роста и сокращения бизнеса на ключевых богатых рынках, включая страны Персидского залива. Еще об одной важной проблеме LVMH мы рассказывали в последнем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции» (это платный материал 🤷♂️). Компания возглавила падение Stoxx Europe 600, потеряв около €90 млрд капитализации. ➖ SAP. Немецкая компания-разработчик программного обеспечения, в свою очередь, пострадала из-за появившихся в течение квартала новых инструментов ИИ, включая решения от Anthropic. Инвесторы продолжают избегать те компании, для которых распространение ИИ может оказаться особенно губительным. В чем еще виноват Anthropic мы недавно рассказывали тут (это тоже платный материал 🤷♂️). ➖ Novo Nordisk. Novo Nordisk, ранее считавшаяся лидером Европы по темпам роста выручки, столкнулась с серьезным ударом после разочаровывающих данных по препарату нового поколения для лечения ожирения. Компания испытывает жесткую конкуренцию на этом рынке, включая наплыв дженериков в некоторых регионах. «Если посмотреть на эти компании, становится очевидно, что их рынки просто сократились — вместе с ними снизились и мультипликаторы», — сказал управляющий фондом Optigestion из Парижа Николя Домон. Почему это важно? Ситуация показывает, насколько весомым остается вклад отдельных крупных компаний в динамику рынка — как в США, так и в Европе. Несмотря на относительно небольшую долю в индексе, именно бывшие «чемпионы роста» стали ключевым фактором снижения. При этом число новых лидеров ограничено. Нидерландский производитель оборудования для выпуска чипов ASML Holding стал одним из немногих бенефициаров за этот период. Компания, которая теперь является крупнейшей в Европе по капитализации, прибавила более 20%, увеличив свою стоимость почти на €74 млрд из-за спроса на решения в области ИИ. Это указывает на структурную проблему европейского рынка: зависимость от ограниченного числа крупных компаний и дефицит новых устойчивых драйверов роста. #аналитика@thebell_invest _ 📍 С 1 апреля в России окончательно заблокируют Telegram. Мы очень дорожим вами, поэтому предлагаем подписаться на рассылки The Bell всего за $3 или 300 рублей за три месяца. Акция действует только два дня: 30 и 31 марта.