Почему защитные акции больше не работают во время войны НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Во время геополитических кризисов инвесторы обычно переходят в «защитные» сектора. Среди них — потребительские товары первой необходимости и здравоохранение. Так происходило, например, в 2022 году после начала войны в Украине. Однако в текущем конфликте на Ближнем Востоке этот сценарий не сработал, пишет WSJ. С начала конфликта вокруг Ирана энергетические компании ожидаемо выросли, но вместе с ними укрепились и технологические акции, тогда как традиционные «защитные» сегменты рынка снижаются. Основные ETF на здравоохранение и потребительские товары первой необходимости потеряли примерно 5–6%, тогда как технологический сектор сократился менее чем на 1%, а S&P 500 снизился примерно на 3% за тот же период (см. график). Причин несколько: ➖ Ротация в защитные активы началась еще до конфликта — из-за опасений вокруг искусственного интеллекта и его разрушительного влияния на текущие бизнес-модели, а также высоких оценок технологических компаний. К моменту начала войны защитные сектора уже были популярной ставкой инвесторов и оценки выглядели менее привлекательными. ➖ Сами «защитные» отрасли сталкиваются с собственными структурными проблемами. Производители продуктов питания, включая General Mills и Campbell's Company, теряют долю рынка из-за роста небольших брендов и изменения потребительских привычек, включая влияние препаратов для снижения веса на частоту перекусов. В здравоохранении давление оказывают рост медицинских расходов и усиливающееся регулирование страховых программ. Почему это важно? Традиционные «защитные» активы перестали работать как универсальный хедж против геополитических рисков, поэтому инвесторам приходится искать более точечные идеи внутри самих секторов. Ключевыми факторами становятся структура выручки, темпы роста и устойчивость бизнес-модели компаний. Стоит обращать внимание и на географию ведения бизнеса. Компании, чья выручка в большей степени сосредоточена в Северной Америке, показывают более устойчивую динамику, тогда как бизнес с высокой международной экспозицией сильнее страдает от сбоев в цепочках поставок и роста энергетических затрат. Мы часто рассказываем о таких компаниях, которые выглядят привлекательно, в рассылках «Bell.Инвестиции». Вот несколько последних: ▪️ Инженерная компания, поставляющая критически важные компоненты для авиационной и транспортной отраслей. ▪️ Крупнейшая в мире компания, специализирующаяся на промышленной автоматизации и цифровой трансформации производства. ▪️Бутиковый инвестбанк-рекордсмен по сопровождению M&A-сделок. #аналитика@thebell_invest