Билл Акман нацелен создать свой Berkshire Hathaway НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Хедж-фонд Pershing Square Capital Management готовит IPO нового закрытого (closed-end) фонда Pershing Square USA, в ходе которого компания может привлечь до $10 млрд. Сделка станет частью более широкой стратегии его основателя Билла Акмана по превращению публичной Pershing Square в инвестиционный конгломерат, напоминающий по структуре Berkshire Hathaway, пишет Bloomberg. За каждые 100 купленных акций фонда инвесторы автоматически получат 20 акций управляющей компании Pershing Square. Такая структура должна обеспечить фонду более стабильную и долгосрочную базу капитала: инвесторы смогут выходить из инвестиций, продавая акции на рынке, а не требуя возврата средств у управляющей компании. По словам самого Акмана, это также позволит ему инвестировать в перспективные компании и давать им время на развитие, не опасаясь, что инвесторы начнут массово выводить средства. «Мы рассматриваем нашу бизнес-модель как своего рода роялти с роста капитала, инвестированного в стратегии с высокой доходностью. Если понимать долгосрочную математику сложных процентов, можно оценить исключительный потенциал этой модели», — сказал Акман. Это важно, поскольку в последние кварталы фонды прямого (частного) кредитования и недвижимости столкнулись с ростом запросов на вывод средств из-за высоких оценок активов и сомнительного качества заемщиков. В результате крупнейшие управляющие, включая Blackstone и BlackRock, были вынуждены балансировать между предоставлением ликвидности инвесторам и сохранением устойчивости своих портфелей. Некоторые из них даже ограничили операции. Часть средств в рамках IPO фонда планируется привлечь через частное размещение. По данным документов для регуляторов, около $2,8 млрд предоставят институциональные инвесторы, включая семейные офисы, пенсионные фонды и страховые компании. Среди них — Teacher Retirement System of Texas, Arch Capital Group, BTG Pactual и Marlton, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Почему это важно? IPO также станет попыткой реванша для Акмана. Два года назад его проект по размещению закрытого фонда в Нью-Йорке несколько раз пересматривался: планируемый объем привлечения средств сначала снизили с $25 млрд до $4 млрд, затем до $2 млрд, после чего сделку полностью отменили. Однако у идеи есть и риски. Закрытые фонды в последние годы утратили популярность, поэтому часто торгуются с дисконтом к стоимости своих активов. Например, лондонский фонд Pershing Square Holdings стоимостью более $17 млрд сейчас торгуется примерно на четверть ниже своей чистой стоимости активов (NAV). При этом его доходность уступала рынку: по данным Bloomberg, фонд отставал от индекса S&P 500 как на пятилетнем, так и на годовом горизонте. #истории@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции