Почему на рынке нефти царят «медвежьи» настроения и в каком случае все может измениться НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ На ежегодной энергетической конференции в Лондоне преобладал «медвежий» настрой в отношении перспектив нефтяного рынка. Пессимисты доминировали численно, и их аргументы звучали убедительнее, пишет Bloomberg. Brent остается под давлением более двух лет и последние шесть месяцев торгуется в диапазоне $60–70 за баррель. По данным Международного энергетического агентства (IEA), в 2025 году глобальные запасы нефти увеличились примерно на 477 млн баррелей, или на 1,3 млн баррелей в сутки, благодаря росту добычи в США, Бразилии и странах ОПЕК+. При этом спрос продолжает расти примерно на 1 млн баррелей в сутки. Проблема кроется в избытке предложения. Однако структура этого профицита вызывает споры. По оценке главы Vitol Рассела Харди, десятки миллионов баррелей российской нефти остаются непроданными и «висят» на танкерах в ожидании покупателей. Вопрос в том, можно ли считать такие объемы полноценным рыночным профицитом, если они не поступают в свободное обращение. Китай в 2025 году направил в стратегические хранилища более 100 млн баррелей — около четверти мирового прироста запасов. Если Пекин замедлит закупки, рынок может быстро ощутить избыток. Если продолжит — влияние на котировки будет ограниченным. Почему это важно? Ключевая неопределенность связана с геополитикой. Чтобы оценить дальнейшую динамику цен, необходимо понимать, будут ли Россия и Иран вынуждены сократить добычу и возможна ли корректировка санкционного режима. Позиция администрации США также важна: более низкие цены на нефть традиционно политически выгодны в преддверии выборов. Баланс рисков остается асимметричным: при текущих ценах около $67 за баррель потенциал снижения оценивается в пределах $10–15, тогда как эскалация конфликта на Ближнем Востоке теоретически способна привести к удвоению котировок — вплоть до $125 за баррель. Что еще? Спрогнозировать такое количество факторов довольно сложно, поэтому инвестиции в нефтедобывающие компании остаются непростой и волатильной стратегией. Альтернативой могут быть нефтесервисные компании — поставщики оборудования и услуг для разведки, бурения, добычи и обслуживания нефтегазовых скважин. Их перспективы выглядят более устойчивыми из-за истощения высококачественных запасов и перехода к более сложным проектам, требующим бурения длинных горизонтальных скважин, а также ренессанса офшорных проектов. Подробнее о таких компаниях мы рассказывали в одном из последних выпусков рассылки «Bell.Инвестиции» (это платный материал 🤷♂️). #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции