Рынок SPAC-IPO оживает: в январе инвесторы вложили в него более $2 млрд НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В январе инвесторы вложили более $2 млрд в IPO компаний-пустышек (SPAC). SPAC — это публичная компания без собственного бизнеса, создаваемая для привлечения средств через IPO с последующим слиянием с частной компанией и ее выводом на биржу вне стандартной процедуры размещения. Это продолжение сильного 2025 года, когда через 144 SPAC было привлечено около $30 млрд — максимум с 2021-го. В результате на рынке сформировался пул почти из 200 SPAC, уже вышедших на биржу и находящихся в поиске целей для слияния. Среди недавних сделок — выход на рынок Old Glory Bank, криптоориентированного банка, аффилированного с республиканской партией в США, а также Exascale Labs — поставщика вычислительных мощностей для обучения и работы ИИ-моделей, получившей через SPAC оценку около $500 млн. Интерес инвесторов сохраняется и к более нишевым историям: бумаги Churchill Capital Corp. X, выводящей на биржу Infleqtion — разработчика решений в области квантовых вычислений и квантовых сенсоров, — выросли более чем на 60%, а сделка по листингу блокчейн-платформы Securitize поддержала котировки Cantor Equity Partners II. Почему это важно? Основной поток сделок концентрируется в более рискованных и капиталоемких нишах — цифровые активы, редкоземельные металлы, искусственный интеллект. Для таких компаний SPAC остаются альтернативным способом выхода на биржу и привлечения капитала. Он позволяет обойти ограничения классического IPO, связанные с высокой рискованностью и операционной нестабильностью бизнеса. С возвращением Дональда Трампа в Белый дом инвесторы вновь делают ставку на темы, которые считаются идеологически и регуляторно более благоприятными, пишет Bloomberg. Однако риски сохраняются. У SPAC, как правило, есть около двух лет на закрытие сделки, и многие не укладываются в этот срок: с начала 2023 года более 250 таких компаний были ликвидированы без завершения слияния. Даже успешные сделки часто разочаровывают инвесторов. Так, акции Twenty One Capital, которую поддерживали SoftBank Group и Tether, снизились на 41% с момента дебюта, а бумаги Procap Financial потеряли более двух третей стоимости. В целом медианная компания, вышедшая на рынок через SPAC за последние два года, утратила около 90% стоимости относительно стандартной цены размещения $10 за акцию, при том что в большинстве сделок почти весь привлеченный капитал был выкуплен обратно инвесторами. «То, что мы сейчас слышим от инвесторов, — это скорее сдержанный оптимизм в отношении будущего SPAC, — говорит Шэри Мейджер, партнер практики сопровождения сделок в KPMG. — В последнее время сделки со SPAC в значительной степени сосредоточены в нескольких отраслях, ориентированных на более высокий рост и нуждающихся в значительном объеме капитала». 📍 Подписывайтесь на канал Bell.Инвестиции #новости@thebell_invest