Точка разлома

Письмо о внешнем управлении ушло еще до арестов владельцев Минэнерго предложило рассмотреть применение к активам оператора сети АЗС «Трасса» механизма внешнего управления по новому указу президента №604 «О мерах по обеспечению безопасности объектов критической инфраструктуры». Письмо в профильные госорганы ведомство направило еще до задержания топ-менеджеров и совладельцев «Евротранса». Аргумент - необходимость обеспечить безопасные мощности по хранению нефтепродуктов. Хронология здесь принципиальна. Сначала письмо о внешнем управлении. Потом уголовное дело и аресты. Указ №604, подписанный в конце августа, задумывался как инструмент защиты инфраструктуры от атак БПЛА - а первым кандидатом на его применение оказалась тонущая в долгах частная сеть АЗС, чьи владельцы попали под следствие. Решение пока не принято, рассматриваются альтернативы. Главная из них названа прямо: получение активов «Трассы» одной из вертикально интегрированных компаний. То есть теми самыми игроками с собственными НПЗ, против которых ФАС, в отличие от независимых операторов, дел не возбуждает. Финансовое состояние «Евротранса» описывать долго не нужно. С начала года акции потеряли 80%. 7 сентября - фактические дефолты по всем выпускам облигаций. Публичный долг по данным Cbonds - 36,1 миллиарда. Сбербанк и банк «Россия» объявили о намерении подать на банкротство. Трейдер «Алгоритм Топливный Интегратор» подал иск почти на 9 миллиардов. Отчетность показывает скорость падения. По итогам 2025 года выручка выросла на 42,7% до 265,8 миллиарда, EBITDA - на 23,6% до 21 миллиарда. В первом полугодии 2026-го выручка упала на 28,5% до 76,6 миллиарда, EBITDA рухнула более чем в 20 раз - до 500 миллионов, чистый убыток 5,7 миллиарда. Компания прошла путь от роста к катастрофе за шесть месяцев. Юридическая развязка просматривается заранее. Управляющий партнер BBNP Максим Барашев указывает: значительная часть АЗС находится в лизинге у Газпромбанка. Если банк получит контроль над активами в ходе банкротства, он сможет продать или передать в аренду всю сеть одной из вертикально интегрированных нефтяных компаний. Станислав Соболев из МЭФ Legal добавляет ключевую деталь: при выкупном лизинге имущество при нарушении обязательств и расторжении договора в конкурсную массу не включается, а остается собственностью кредитора. То есть до кредиторов «Евротранса» заправки, скорее всего, не дойдут вовсе. Держатели облигаций на 36 миллиардов останутся с бумагами, а сама сеть перейдет напрямую от лизингодателя к новому владельцу. Уголовная часть истории выглядит не менее показательно. Дело о хищении топлива у подмосковной полиции, ущерб свыше 100 миллионов, потерпевший - главк МВД Подмосковья. Арестованы председатель совета директоров Игорь Мартышов, его заместители Николай Дорошенко и Сергей Алексеенков, гендиректор Олег Алексеенков. С другой стороны - бывший замглавы ГУ МВД Подмосковья Сергей Мальков, полковник Алексей Суяров и подполковник Анна Левина. Силовиков позже отпустили под домашний арест, бизнесменов оставили в СИЗО. На Малькова возбудили новые дела о злоупотреблении полномочиями и незаконном создании юрлица, на Суярова - о взятке в особо крупном. Актив при этом не мусорный. 57 автозаправочных комплексов, парк бензовозов, нефтебаза, завод стеклоомывающей жидкости, фабрика-кухня и четыре ресторана. Второе место по объему продаж среди независимых операторов Москвы и области. Складывается прозрачная последовательность. Независимая сеть тонет в долгах. Минэнерго предлагает взять ее под внешнее управление по указу о критической инфраструктуре. Владельцы садятся в СИЗО. Заправки уходят через лизинг вертикально интегрированной компании. Рынок независимой топливной розницы в Московском регионе после этого схлопнется до величины статистической погрешности.