Столыпин 2.0

В будущем году Фонд национального благосостояния, по оценкам Минфина, будет пополнен более чем на 1 трлн рублей. Продолжится рост и в будущем. При этом заметная часть средств в фонде придется на китайскую валюту: на 1 октября в «заначке» правительства уже было более 184 млрд юаней. Только вот пользы для российской экономики от этих средств не так много. Хотя, безусловно, побольше, чем от резервов, «удачно» вложенных в иностранные активы в евро и долларах. Доходность юаневых вложений за прошлый год, по официальным данным - 0.35%. При этом крупнейшие, а значит, чаще всего, самые надёжные российские корпорации платят по заимствованиям в китайской валюте по 8-9% и более. А на длительные сроки заимствования вообще невозможны. Такой арбитраж вряд ли приемлем в ситуации, когда капиталовложения в экономике сокращаются уже более 5 кварталов подряд, а потребность в импортном оборудовании и технологиях на фоне проблем с производительностью труда крайне высока. Да и за пределами страны компаниям зачастую необходимо вкладывать: в логистику, источники сырья или, наоборот, производственные цепочки с использованием российских поставок. При таких условиях и доступность, и стоимость финансирования часто становятся ключевыми факторами, определяющим шансы на реализацию критически необходимых проектов. Их снижение даже на пару процентов уже могло бы заметно повысить шансы на успех. Имеющиеся у страны ресурсы надо состыковать с потребностями. Тем более, что и прецеденты были: в 2024 году ФНБ в юаневые бумаги российского эмитента уже инвестировал. Но необходимо наращивать масштабы, а сам механизм – институционализировать. Тем более что все необходимые элементы уже есть: институты развития, рейтинговые агентства и биржевая инфраструктура позволяют создать прозрачный механизм отбора и инвестирования в лучшие проекты. А значит – обеспечить сохранение средств фонда. Не говоря уже о росте прямой доходности, а значит – и налоговой базы. Сам Китай собственные ЗВР давно и активно использует для поддержки развития своих компаний и экономики – через Банк развития Китая и Эксимбанк. Разница в темпах экономического роста между нашими странами очевидна. Детали можно обсуждать. Но нельзя не использовать все имеющиеся в распоряжении ресурсы. Иначе запуска нового инвестиционного цикла в стране можно будет ждать ещё долго. Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт