Столыпин 2.0

Завтра Банк России примет очередное решение по ключевой ставке. Высшие лица государства уже заявили о необходимости скорейшего восстановления роста экономики. Это подкрепляется данными об экономическом спаде в первые два месяца 2026 года и официально почти нулевой инфляцией в апреле. Компромиссное снижение ключевой ставки на полпроцента ситуацию уже не спасет. От регулятора мы ждём более заметных шагов. Дождемся ли? Мы собрали прогнозы, которыми эксперты Института Столыпина делились с журналистами федеральных медиа в преддверии очередного заседания ЦБ РФ. Завтра в это же время встречаемся здесь, чтобы сверить наши ожидания и реальность. Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина: Объявленная с 7 по 13 апреля нулевая инфляция не должна вводить в заблуждение. Это следствие изменения корзины, и темпы роста цен, при сохранении сопоставимой методологии, остаются повышенными. Но ширится понимание того, что сверхжесткой денежно-кредитной политикой проблему инфляции решить не удается. Необходим рост предложения товаров и услуг, а, значит, и инвестиции, целесообразность которых компаниями оценивается с учетом стоимости денег, даже если они финансируются за счет собственных ресурсов, а не заемных средств. Нужен ряду отраслей экономики и дополнительный спрос. Вопрос лишь - насколько регулятор решится ее снизить на ближайшем заседании. Шага в 50 базисных пунктов реальная экономика вероятно даже не заметит. А сильный, на фоне подскочивших нефтяных цен и притока валютной выручки, рубль делает момент крайне удачным для более агрессивных действий. Вадим Ковригин, доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова, эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина: В российской экономике явный перекос - рубль за последние год-два укрепился, а инфляция все еще не вошла в таргет. Это говорит о том, что потенциал ключевой ставки в борьбе с инфляцией исчерпан. ЦБ вряд ли пойдет на снижение ставки более чем на половину процента на апрельском заседании. До конца года регулятор будет снижать ставку, однако очень осторожно. Вряд ли к концу года она станет меньше 12,5 процентов при такой мягкой бюджетной политике. Сценарий повышения ставки тоже маловероятен - ЦБ многие критикуют, и вряд ли он изменит вектор развития денежно-кредитной политики. Снижение будет, но крайне осторожное. Для эффективной борьбы с инфляцией надо не ставку повышать, а думать об ограничении госрасходов. Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П. А. Столыпина: Поставлю на минус 1,5%, присоединившись к Аксакову*, он точно больше знает. С учётом того, что информационный поток о спаде в экономике на решения ЦБ до этого почти не влиял, то и сейчас можно было бы ждать сохранения ставки. Однако не исключаю, что после бурной дискуссии о надвигающемся швахе на заседании по принятию решений по ставке могут найтись более веские аргументы в сторону наблюдения дезифляционных трендов. Нулевая инфляция от Росстата тому свидетельство, можно сказать, явление божественного и "непредсказуемого". Может быть, и вообще у денежно-кредитной политики появятся другие цели. *16 апреля 2026 года председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что на ближайшем заседании Банка России по вопросам кредитно-денежной политики ключевую ставку нужно снизить как минимум на 1,5% — с 15% до 13,5%.