«Независимое Совершенно секретно»

❗️Золото становится главным мостом к многополярной финансовой системе Экономист Ипполит Фофак в колонке для Project Syndicate пишет, что возвращение золота в центр мировой финансовой системы связано уже не просто с ростом геополитических рисков, а с более глубоким процессом, при котором доллар постепенно теряет исключительное положение, а мировая денежная архитектура становится все более многополярной. Золото уже обогнало американские казначейские облигации и стало крупнейшим резервным активом в мире, что Фофак рассматривает как один из наиболее наглядных признаков постепенной дедолларизации и перехода к системе, где одновременно усиливаются несколько валютных центров. Центральные банки продолжают активно наращивать золотые резервы, причем 2025 год стал четвертым по величине годом прироста запасов за всю историю наблюдений, а 74% опрошенных World Gold Council регуляторов ожидают умеренного или существенного сокращения доли доллара в резервах в течение ближайших пяти лет. Фофак отдельно подчеркивает, что золото становится особенно привлекательным из-за отсутствия суверенного контрагентского риска, поскольку в условиях санкций, конфликтов и возможной заморозки иностранных активов физический металл дает государствам гораздо больше контроля над собственными резервами, чем облигации или банковские счета в другой юрисдикции. Особенно последовательно эту стратегию проводит Китай, чей центробанк к июлю увеличивал золотые резервы уже 21-й месяц подряд, одновременно наращивая физические запасы в Гонконге и развивая там инфраструктуру клиринга и расчетов по золоту. Для Пекина золото играет еще и валютную роль, поскольку увеличение физических резервов должно укреплять доверие к юаню и создавать дополнительную опору для его более активного использования в международной торговле, двусторонних расчетах, валютных свопах и долговых инструментах. При этом ни юань, ни евро пока не способны просто заменить доллар, поэтому, по мысли Фофака, речь идет не о появлении нового валютного гегемона, а о формировании более сложной системы, где доллар, евро и юань сосуществуют, а золото становится нейтральным резервным активом между различными финансовыми блоками. В эту же картину вписываются расчеты в национальных валютах между странами БРИКС, развитие трансграничных платежных систем в Азии, цифровые валюты центральных банков и новые расчетные механизмы, которые постепенно снижают зависимость мировой торговли от одной валюты и одной финансовой инфраструктуры. Главный тезис Фофака заключается в том, что дедолларизация вряд ли будет резкой, однако постепенное перераспределение денежного влияния уже идет, а золото в этой системе становится естественным мостом между старой доллароцентричной моделью и новой многополярной финансовой архитектурой.