SOTA ✔

✅ Экономический обзор недели ➡️ Нефтяной всплеск не спас российский бюджет В июле нефтегазовые доходы бюджета выросли сразу на 37% к июню — до 935 млрд рублей. Но этот скачок в значительной степени объясняется календарем налоговых платежей: без налога на дополнительный доход поступления, наоборот, сократились бы примерно на пятую часть. Главная цифра выглядит хуже: за январь-июль бюджет получил от нефти и газа 4,6 трлн рублей — на 17% меньше, чем годом ранее. Весенний рост нефтяных цен постепенно сходит на нет: средняя цена Urals снизилась с почти $95 за баррель в апреле до $59 в июле. Из этого следует, что даже несколько удачных месяцев пока не компенсируют провал начала года. ➡️ Промышленность вернулась к росту — но пока только на бумаге Индекс деловой активности в российской промышленности в июле поднялся до 50,7 пункта — максимума с января 2025 года. Формально показатель выше 50 означает рост, а выпуск на предприятиях увеличивается второй месяц подряд. Но внутри статистики картина гораздо менее оптимистичная. Новые заказы растут только благодаря внутреннему рынку, тогда как экспортный спрос сокращался максимальными темпами с октября 2022 года. Предприятия продолжают уменьшать штат и запасы, а дефицит топлива и проблемы с логистикой ускоряют рост издержек. Поэтому нынешнее «восстановление» пока больше похоже на слабую стабилизацию после спада, чем на начало нового промышленного роста. ➡️ Бензиновый кризис начал менять сам топливный рынок После нескольких месяцев дефицита власти переходят от временных ограничений к перестройке правил торговли топливом. Норматив обязательных продаж бензина через биржу снизили с 15% до 10%, обсуждается его дальнейшее сокращение. Одновременно независимые АЗС все сильнее подталкивают к прямым контрактам с крупными нефтяными компаниями. Такая система может сделать поставки более управляемыми, но одновременно усилит крупнейших производителей и вытеснит часть независимых трейдеров, которые обеспечивали небольшие сети топливом и региональной логистикой. При этом проблема нехватки бензина все еще не исчезла: власти признают, что проблемы сохраняются прежде всего в регионах с большой долей независимых заправок. ➡️ Крупный топливный оператор допустил полноценный дефолт «Евротранс», управляющий сетью АЗС «Трасса», допустил полноценный дефолт по облигациям после серии технических дефолтов. Компания не смогла вовремя выплатить купон, а общий объем ее публичных долговых обязательств приблизился к 37 млрд рублей. Облигации отдельных выпусков обвалились до 17–30% номинальной стоимости. Проблемы одной компании превратились в вопрос для всего долгового рынка. Крупные банки уже заявили о намерении добиваться банкротства «Евротранса», а объединение владельцев облигаций потребовало обсудить ответственность банков, которые помогали компаниям размещать такие бумаги. Эта история показывает уязвимость рынка высокодоходных облигаций: после нескольких лет активных вложений частных инвесторов высокая доходность все чаще сопровождается вполне реальным риском потерять большую часть вложений. 🤑 подписывайтесь на SOTA ❤️ дарите нам бусты 💶 поддержите нас иностранной картой 🌍 криптовалютой