Максим Орловский и Тимофей Мартынов — заметки с Конференции Смартлаба 👉 Рост налогов. По мнению Максима Орловского, повышение налогов приведёт к смене налогового резидентства рядом компаний. Среди направлений — Казахстан, Армения и ОАЭ 👉 Покупки на падении. В 2026 году Орловский покупал то, что сильнее упало, в том числе обыкновенные акции Сургутнефтегаза. Этот год стал первым, когда он реинвестировал дивиденды в акции 👉 Состав портфеля. Доля акций — 16%, основная позиция в этой части портфеля — Сбер. Также есть немного НМТП и Интер РАО 👉 Облигации. Чем выше реальная процентная ставка, тем выгоднее облигации 👉 Мирная сделка. Оценка переговоров скептическая — «Нас уже 15 месяцев рыжий водит за нос» 👉 Дешевизна рынка. Российский рынок дешёвый уже десять лет. При обсуждении диаграммы Тимофей Мартынов заметил — «Низкий P/E у всякого шлака, не имею в виду Сбер» 👉 Мосбиржа и Сбер. У Мартынова есть акции Мосбиржи. Орловский предпочитает Сбер 👉 Henderson. Нормальная компания, которая заняла свою нишу. Падение акций объяснялось тем, что компания была переоценена 👉 Доходности ОФЗ. В обсуждении отмечалось, что учащение атак отражается в доходности ОФЗ 👉 Рентабельность капитала. Орловский с 2018 года наблюдает постоянное снижение ROE 👉 ДОМ.PФ. При обсуждении компании прозвучала оценка — перспективы ипотеки в России огромные 👉 Совкомбанк. «Забавные ребята, что у них под капотом, не знаю» 👉 Северсталь. Компания отчитывается в числе первых. При этом прозвучала оговорка — «Но, если вовремя не вышел, то потерял» 👉 Валюта в 2027 году. Ответ на вопрос — «Не знаю, что там будет в Персидском заливе…». https://smart-lab.ru/mobile/topic/1369256 😍 СМАРТЛАБ | 📲 MAX | 👉 ВК