Цена крепкого рубля: как он влияет на экономику и бизнес Крепкий рубль снижает стоимость импортных товаров и помогает сдерживать рост цен. Для экспортеров такой курс означает сокращение рублевой выручки, а высокая стоимость кредитов мешает компаниям воспользоваться укреплением валюты для обновления оборудования. Почему рубль сохраняет устойчивость и что может изменить ситуацию, объясняет исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Иркутске Ольга Глызина. 📌Преимущества и ограничения Для компаний, закупающих за рубежом сырье, комплектующие и оборудование, укрепление рубля снижает затраты. Более дешевый импорт также помогает ограничивать рост внутренних цен. Однако воспользоваться благоприятным курсом для закупки импортного оборудования бизнесу непросто: заемные деньги остаются дорогими. – Крепкий рубль позволяет дешевле закупать импортные станки и оборудование, но высокая ставка ограничивает возможности финансировать такие покупки. Поэтому бизнес не может в полной мере использовать преимущества сильной валюты для инвестиций, – отмечает Ольга Глызина. Для Банка России укрепление рубля особенно важно, поскольку оно служит дополнительным фактором сдерживания инфляции. Удешевление импортных товаров и компонентов уменьшает давление на цены, а устойчивое замедление их роста создает условия для дальнейшего снижения ключевой ставки. – Исторически периоды устойчивого замедления инфляции в России часто сопровождались укреплением рубля, тогда как его резкое ослабление, наоборот, быстро переносилось в цены. В этом смысле крепкий рубль стал одним из факторов, которые позволяют экономике проходить период охлаждения с меньшим инфляционным давлением. Чем устойчивее будет динамика цен, тем больше пространства появится у ЦБ для смягчения денежно-кредитной политики, – поясняет Ольга. 📌Влияние на экспорт Для экспортеров укрепление рубля оборачивается снижением выручки в пересчете на российскую валюту. – Компании получают значительную часть выручки в иностранной валюте, а большую часть расходов несут в рублях. При укреплении курса их рублевая выручка и рентабельность снижаются, – говорит Ольга Глызина. Особенно чувствительным укрепление рубля может быть для нефтегазового сектора, если сильная национальная валюта сочетается с низкими ценами на нефть. Давление на денежные потоки ограничивает инвестиционные возможности компаний. По оценке эксперта, в таких условиях предприятия могут осторожнее подходить к расширению бурения. В перспективе это способно отразиться и на объемах добычи. 📌Что поддерживает рубль Причины устойчивости российской валюты Ольга Глызина связывает прежде всего с изменениями валютного рынка после 2022 года. Экспорт продолжает приносить больше валюты, чем требуется для оплаты импорта, а каналов, через которые эта валюта раньше уходила из страны, стало меньше. – Раньше постоянный спрос на валюту формировали в том числе зарубежные инвестиции и обслуживание внешнего валютного долга. Сейчас возможности для вложений за рубежом ограниченны, а погашение задолженности постепенно сокращает потребность в иностранной валюте для выплаты долга и процентов, – объясняет она. В результате экспорт продолжает формировать устойчивое предложение валюты, тогда как структурный спрос на нее остается относительно низким. Именно это соотношение, по мнению эксперта, создает фундаментальную поддержку рублю. 📌Что способно изменить курс Наличие фундаментальной поддержки не исключает заметных колебаний. Скорее речь идет о том, что для устойчивого ослабления валюты необходим более существенный сдвиг в балансе спроса и предложения. Одним из факторов ослабления может стать изменение бюджетного правила. Операции государства с валютой сглаживают влияние нефтяных цен на курс, поэтому изменение их объема способно сдвинуть равновесие на рынке.Дополнительное влияние может оказать снижение цены отсечения нефти до 50 долларов за баррель в 2027 году. Оно предполагает направление большего объема нефтегазовых доходов в Фонд национального благосостояния и увеличение спроса на валюту со стороны государства. – Возможное ослабление рубля в таком случае способно усилить инфляционное давление и потребовать более жесткой политики Банка России, – считает Ольга Глызина. Другой риск связан с состоянием экономики. Глубокий спад способен усилить неопределенность и увеличить спрос на иностранную валюту со стороны тех, кто стремится сократить рублевые риски. При этом постепенное снижение ключевой ставки само по себе эксперт не считает достаточным условием для сильной девальвации: структурный спрос на валюту остается заметно ниже, чем несколько лет назад. 📌Перспективы рубля В базовом сценарии Ольга Глызина ожидает, что до конца года курс может оставаться в диапазоне 80–85 рублей за доллар. По ее оценке, такой диапазон сохраняет сдерживающее влияние на инфляцию и одновременно несколько смягчает давление на экспортеров. – В 2027 году фундаментальные условия для крепкого рубля сохранятся.Курс может колебаться под влиянием внешних событий или бюджетных операций, но для устойчивого перехода к заметно более слабому рублю потребуется существенное изменение баланса спроса и предложения валюты, – заключает эксперт. 😀😃 Подписывайтесь на наш канал в MAX