🛢 Прагматизм «самоваров»: почему китайские НПЗ меняют российскую ESPO на атлантическую нефть Китайские независимые переработчики расширяют географию закупок, всё чаще обращаясь к западноафриканским и бразильским сортам вместо поставок из России. По информации трейдеров, на которую опирается агентство Bloomberg, удешевление дальней морской перевозки снизило издержки и открыло для НПЗ дополнительные источники сырья. Отказ частных китайских НПЗ («самоваров») от части объемов российской дальневосточной нефти ESPO (СТО) в пользу поставок из Бразилии, Анголы и Экваториальной Гвинеи — это не политический демарш Пекина, а чистый рыночный расчёт. Главная причина разворота — исчезновение «сырьевой дисконтной подушки». На фоне геополитической турбулентности и перекрытия иранского экспорта морской блокадой США за российскую ESPO развернулась жесткая конкуренция между индийскими импортерами и госкорпорациями КНР. В результате наценка на ESPO взлетала до $20–30 к эталону Brent. Для частных китайских заводов, работающих с минимальной маржой переработки, российская нефть из категории дешевого ресурса мгновенно превратилась в неоправданно дорогое сырье. Вторым ключевым фактором стало резкое удешевление фрахта на дальних морских маршрутах. Падение стоимости транспортировки из Атлантики (тарифы из Западной Африки в КНР снизились с $33 до $24,5 за баррель) сделало сорта вроде сортов Mero, Saturno и Ceiba с надбавкой в $15–20 к Brent экономически более привлекательными, чем подскочившая в цене российская нефть. Как только российские сорта теряют статус дисконтных, китайские частники моментально переключаются на альтернативы из Глобального Юга. Чтобы вернуть объемы поставок независимым НПЗ Китая, российским экспортерам придется снова ужимать собственную маржу и снижать премию к Brent. Повторяли и будем повторять: Китай прагматичен. И обижаться за это на «стратегического партнера» как минимум глупо. Это ни хорошо, ни плохо — это норма для любого бизнеса и норма для любого суверенного государства, действующего в своих национальных интересах. ✍️ Си перезвонит