Shadow policy

Bloomberg (22.05.2026): Инвесторы, считавшие, что перевооружение — это европейская версия бума в сфере ИИ, с тех пор столкнулись с суровой реальностью. По мере того как мир в Украине становился всё более вероятным, высокодоходные оборонные акции Европы начали терять в цене. Акции Rheinmetall упали почти на 40% по сравнению с пиком 2025 года. Наряду с разочаровывающими финансовыми результатами, существуют понятные сомнения в том, что спрос на сравнительно дорогую бронетехнику Rheinmetall будет подорван достижениями беспилотных летательных аппаратов на Украине и в Персидском заливе. Акции конкурента Rheinmetall, компании BAE Systems Plc, упали не так сильно. Британская компания получает почти половину своего дохода в США и может извлечь больше выгоды из запроса президента Трампа на выделение $1,5 трлн на оборонный бюджет и плана по созданию «Золотого купола» — системы противоракетной обороны. Это помогло BAE вернуть себе звание самого ценного европейского производителя вооружений, отобрав его у Rheinmetall. Крупный проект Rheinmetall в области цифровых коммуникаций застопорился из-за технических проблем. Сотрудничество с производителем беспилотников Helsing прекратилось, а проект по разработке крылатых ракет совместно с корпорацией Lockheed Martin продвигается не так быстро, как ожидалось. Поставки противобеспилотной системы Skyranger для вооруженных сил Германии, по некоторым данным, были отложены на несколько месяцев. По словам представителя Rheinmetall, полномасштабная война в Европе будет вестись «с участием сухопутных войск и обычных вооружений». Как бы то ни было, это стало неприятным напоминанием о том, что линейка вооружений Rheinmetall по-прежнему ориентирована на ведение боевых действий на суше. Учитывая ущерб, нанесенный беспилотными летательными аппаратами на полях сражений в Иране и на Украине, резонно задаться вопросом, не устареет ли какая-то часть тяжелой техники. Заказы и поставки оборонной продукции по своей природе неравномерны. Европейские правительства еще не привыкли к такому количеству крупных контрактов на поставку оружия, а их вооруженные силы не всегда могут рассчитывать на своевременную доставку техники. Кроме того, Rheinmetall вкладывает значительные средства в автоматизацию производства, чтобы превратить кустарные мастерские в автоматизированные линии массового производства. Рост замедлился из-за пожара на заводе по производству боеприпасов в Испании. Начинающие инвесторы в оборонную промышленность, наивно ожидающие линейного роста, усваивают здесь ценный урок. «Реализовать увеличение производственных мощностей значительно сложнее, чем получить заказы», — отмечает аналитик Bernstein Адриен Рабье.