Седьмая печать

Весь прошлый год населению из всех утюгов рассказывали про великий ИИ и про то, как он изменит экономику и жизнь. Эти рассказы служили естественным фоном для миллиардных вложений в отрасль и дальнейшие разработки. Однако к началу 2026 года она подошла в весьма подвешенном состоянии. Конечно ИИ продолжает оставаться модной темой. Корпорации продолжают вливания. Только в этом году планируется вложить в капитальные затраты , связанные с ИИ 400 миллиардов долларов. Только одновременно множатся сомнения в том, ИИ принесет достаточно большую или быструю отдачу, чтобы окупить как существующие инвестиции, так и будущие затраты на инфраструктуру. В конце прошлого года даже некоторые разработчики заговорили о возможности пузыря ИИ, а на Уолл стрит стали прикидывать во, что крах ИИ обойдется экономике. Всё же на данный момент акции "Великолепной семерки" технологических компаний составляют около 35% стоимости S&P 500. В предыдущих рыночных пузырях инфраструктура, построенная во время ажиотажа и остававшаяся невостребованной после его краха, оставалась пригодной для использования спустя годы. Например, оптоволоконные кабели, проложенные во время пузыря доткомов в конце 1990-х годов, теперь составляют основу современного интернета. Но пузырь ИИ будет представлять собой совершенно иную ситуацию. Центры обработки данных для ИИ не сохранят свой потенциал использования в долгосрочной перспективе без постоянных инвестиций в новые чипы. И последствия могут выйти далеко за рамки балансов и цен акций технологических гигантов.