СМП

📈Что происходит с инфляцией в России 🖊Контекст: инфляция в России снова ускорилась. После нескольких месяцев планомерного, хотя и медленного, затухания роста цен Росстат вновь зафиксировал заметное ускорение. За период с 16 по 22 июня рост составил 0,25% (против 0,15% неделей ранее). В годовом выражении инфляция поднялась до 5,9% по сравнению с 5,6% на предыдущей неделе. ❗️Причины: основная причина ускорения заключается в комбинации нескольких факторов, где доминирующую роль играет удорожание бензина и дизеля. Этот всплеск с лихвой перекрыл позитивные тенденции в других сегментах потребительской корзины. 📊Влияние на ключевую ставку: несмотря на то что бензиновый кризис носит временный характер, он оказывает прямое влияние на логику принятия решений Банком России. Регулятор оценивает не столько сам факт удорожания литра бензина, сколько вторичные эффекты этого события. Пока регулятор не убедится, что топливные проблемы не привели к ухудшению инфляционных ожиданий населения, дальнейшее снижение ключевой ставки маловероятно. 📉Прогноз: в сложившейся ситуации участникам рынка стоит готовиться к тому, что цикл смягчения денежно-кредитной политики поставится на паузу как минимум до конца лета. 💬Мнение экспертов: Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков полагает, что паниковать рано. Базовая инфляция, очищенная от разовых шоков, остается под контролем. С поправкой на волатильные факторы базовая инфляция сохраняется на нормальных уровнях – около 3,7–4,2% в аннуализированном выражении со снятой сезонностью. Есть важный опережающий индикатор: несмотря на зафиксированный Росстатом рост в рознице, биржевые оптовые цены на топливо уже на отчетной неделе перешли к коррекции, снизившись на 1,6% после предшествующего подорожания на 4,3%. Заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов скептически оценивает значимость недельного скачка. Он подчеркивает, что недельные данные не слишком надежны для формирования глубоких макроэкономических выводов: “Если судить по месячным данным за последние три месяца, то темп роста цен постепенно сокращается. Топливо дорожает достаточно интенсивно, но в последние месяцы общий темп роста цен замедлился”. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам” Ольга Беленькая полагает, что с учетом новых обстоятельств базовый сценарий предполагает широкий диапазон ключевой ставки на конец текущего года на уровне 13–14%: “Наиболее вероятным диапазоном представляется 13,25–13,75%. Более низкие значения ключевой ставки возможны в случае проявления дезинфляционных факторов, к которым Банк России относит более значительное замедление внутреннего спроса”. 👉Подписывайтесь на наш канал в MAX и будьте в курсе. @vneplanarus