СМП

Меняется карта рынков: как «Ямал СПГ» адаптируется к новым условиям Ситуация вокруг «Ямал СПГ» продолжает меняться. Если раньше ключевой вопрос был в логистике и судоходных ограничениях, то теперь всё больше рисков концентрируется вокруг юридической и рыночной части. На этой неделе стало известно, что европейские покупатели СПГ из проекта начали уведомлять о невозможности принять партии, опасаясь санкционных последствий. Речь, по сути, идёт о возможной потере части экспортного объёма: такие уведомления получили трейдеры, работающие с европейскими хабами, включая тех, кто закупал российский СПГ для перераспределения внутри ЕС. В «НОВАТЭКе» заявили, что прорабатываются альтернативные направления поставок, в том числе в Индию, Китай и Турцию. Однако ключевой нюанс — в регуляторных барьерах: экспорт с Ямала идёт через офшорные структуры, где «НОВАТЭК» — не прямой экспортер, и это делает юридическую гибкость ограниченной. При этом возможность быстрого перенацеливания поставок в Азию — не гарантирована, учитывая наличие долгосрочных обязательств и сложную логистику. Ещё один ключевой аспект — вопрос замещения российского СПГ на европейском рынке. Некоторые трейдеры, включая французскую Engie, заявляют, что смогут обойтись без него, нарастив закупки из США, Катара и Африки. Но в действительности это означает усиление конкуренции за гибкие партии СПГ, которые и так в дефиците. Даже при снижении доли российских поставок, полное вытеснение без влияния на цены — под вопросом. Формально «Ямал СПГ» продолжает работу: поставки осуществляются, суда выходят по графику. Однако ситуация с европейскими покупателями показывает, что стабильность традиционных рынков становится менее предсказуемой. На этом фоне возрастает значение гибкости: как в логистике, так и в структуре контрактов. Переориентация на Азию — не универсальное решение, а часть более сложной задачи: сохранить устойчивость поставок в условиях меняющейся геополитики и регуляторных ограничений. С морским приветом, @sevmorput