СЕБАРОВ

Коллега сделал замечательное наблюдение. И даже с выводом про то, что рынок ждет "любой механизм, который сделает кэш менее привлекательным, снизит реальные доходности, ослабит доллар, освободит ликвидность или даст новую историю для переоценки" я согласен. Но когда все ждут, а потом разочаровываются... И есть принципиальный нюанс. Он важный абсолютно всегда и везде в мире — доверие. Если доверие разрушается, то даже объявленные механизмы не помогут. Как не помогло (а только усугубило) недавнее решение Минфина США. И есть такое подозрение, что доверие к доллару может исчезнуть как бы вдруг. Ну не бывает чудес на свете, когда только обслуживание долга стремится стать чуть ли не главной статьёй федерального бюджета США. И участники рынка это прекрасно понимают. Доверие зарабатывается десятилетиями, даже поколениями. А разрушается... очень быстро. И если совсем недавно (по историческим меркам) доверие было разрушено, то зарабатывать его ещё надо очень долго. Именно поэтому я в принципе согласен с ЦБ РФ по поводу ставки (очень неприлично положительной). Доверие к рублю нужно зарабатывать. Десятилетиями (а прошло всего-навсего 11 лет с момента принципиального изменения политики ЦБ РФ). Можно сколько угодно рассуждать (и правильно рассуждать) про инфляцию издержек и прочие важные темы, но рубль пока — не мировая резервная валюта. И вольное отношение к ДКП ради благих целей обернётся ровно обратным.