Руслан Рентавед 🖌

Бюджетный бюджет Обсудим, как будем жить дальше. Госдума приняла в первом чтении бюджет на 2027-2029 годы. Прошло почти незаметно, хотя там есть цифры, которые касаются каждого, кто владеет недвижимостью, да и вообще живёт в стране. Начну с плохого. Доходы на 2027 год заложены в 43,3 триллиона при расходах 48,74. Дыра 5,12 триллиона. Вы сами уже понимаете, что её надо будет как-то закрывать. А теперь вопрос в зал. Как чиновники будут закрывать такую дыру? Ответы пишите в комментариях (материться нельзя). Нефтегаз кормит уже не так, как раньше. В 2024 году он давал около 30% доходов, в 2027 заложено 16%. В деньгах было 11,1 триллиона, станет 7. Главный источник теперь налоги, а именно НДС. Около 20 триллионов сейчас и 22,7 к 2029 году. Плюс новые налоговые инициативы, они дадут бюджету примерно три с половиной триллиона за три года. Ну и доначисления, штрафы и прочие сборы. Эту сумму заплатит бизнес. А значит и ваши арендаторы. Отдельная деталь про нефть. Сейчас баррель около ста долларов, а Минфин закладывает цену отсечения пятьдесят. Люди, которые считают деньги страны, в дорогую нефть не верят. Или перестраховываются, чтобы потом сказать «но мы же говорили». Кстати, я заметил, что «я же говорил» и «да я так и думал» стали самыми популярными выражениями. Хороший маркер настроения на рынке. Теперь вишенка на торте. На обслуживание госдолга в 2027 году заложено 4,57 триллиона рублей. Это 9,4% всех расходов бюджета, а к 2029 году будет 10,6%. Сравните сами. На здравоохранение в 2027 году идёт 1,8 триллиона, на образование столько же. Вместе 3,6. Проценты по долгам обойдутся дороже, чем медицина и школы вместе взятые. Сам по себе долг у России небольшой по мировым меркам. Вопрос в цене. Длинные ОФЗ рынок сейчас берёт под 16-17% при ключевой ставке 14%. Аукционы Минфина по меньшим ставкам не проходят. Пять лет назад государство занимало под 7-8%. К какому выводу я прихожу. Если так продолжать, долг будет дорожать, а процентные расходы займут второе или третье место в бюджете. Бесконечно это длиться не может. И дезинфляционным такой бюджет не будет, поэтому рассчитывать на заметное снижение ключевой я бы не стал. Теперь про наш рынок. В жилищном строительстве сейчас идеальный шторм. Издержки девелоперов растут, льготная ипотека сжимается, спрос падает. Выбор застройщики сделали такой или правильней сказать «другого ничего не осталось». Поднимать цены, чтобы свести доходы с издержками, и одновременно сокращать ввод нового жилья. Начатые проекты дотягивают до конца, потому что эскроу и обязательства перед дольщиками, а всё новое выходит дороже и меньшими объёмами. Скидки покупателю при этом дают, просто в прайсе они не видны. Вот почему статистика показывает рост цен, когда на рынке очевидный застой. Цены растут не от спроса, а от издержек. В коммерческой недвижимости ставки где-то стоят, а где-то упали (где упали, то там и вакансия стала меньше), вчера об этом писал. На арендаторов давят издержки, многие балансируют на грани. Но есть и хорошие новости. Крупный бизнес работает с прибылью. Сбербанк за девять месяцев заработал полтора триллиона, Лукойл 457 миллиардов, у Норникеля прибыль выросла втрое, Озон впервые вышел в плюс. Отчасти их сотрудники и обеспечивают ощущение, что покупатели квартир, машин и ГАБов на рынке ещё есть. В сухом остатке: Налоги растут, деньги дорогие, господдержка сворачивается по графику. Легче не станет как минимум до 2029 года. Это не повод не покупать. Это повод считать трезво и быть аккуратнее. Сейчас любой инвестор на вес золота для рынка.