Русский бизнес и экономика

Прогноз Минпромторга по объему параллельного импорта в $25 млрд по итогам 2025 года больше не является актуальным из-за устойчивого снижения поставок, заявил министр промышленности и торговли России Антон Алиханов. По словам главы ведомства, согласно данным Федеральной таможенной службы, объемы импортных товаров значительно сократились. Так, в период с января по ноябрь 2025 года объем параллельно импорта составил $20,9 млрд, что почти вдвое ниже прошлогодних показателей — $37,9 млрд. В декабре в Минпромторге сообщили, что в 2025 году ежемесячные объемы снизились до $2 млрд, в то время, как на старте действия механизма они составляли около $4 млрд. В ведомстве объяснили, что это связано с адаптацией российской экономики к санкциям, ростом отечественного производства и увеличением поставок из дружественных стран.

Американская нефтяная корпорация Chevron и инвестиционная группа Quantum Energy Partners собираются заключить сделку и разделить международные активы «Лукойла», сообщает Financial Times. Заявка компаний затрагивает весь портфель зарубежных активов «Лукойла» стоимостью $22 млрд 22 октября 2025 г. управление по контролю за иностранными активами (OFAC) минфина США ввело санкции против «Лукойла» и его дочерних компаний «Лукойл – Западная Сибирь», «Лукойл – Калининградморнефть», «Лукойл – Пермь», «Уралойл», РИТЭК и «Лукойл – АИК». После этого компания объявила о готовности продать свои зарубежные активы. 10 декабря OFAC продлило лицензию, разрешающую ведение переговоров и вступление в условные соглашения с «Лукойлом» для продажи Lukoil International GmbH – структуры, объединяющей зарубежные активы компании. Интерес к покупке зарубежных активов «Лукойла» проявили около 10 инвесторов, среди которых Exxon Mobil, Chevron, Carlyle и саудовская Midad Energy.

Из-за санкций в России оказались заблокированы облигации Telegram на $500 млн, пишет Financial Times (FT). Ранее компания провела ряд размещений облигаций, включая выпуск на $1,7 млрд в мае 2025 года для погашения прежних обязательств. По данным издания, Telegram выкупил большую часть бумаг со сроком погашения в 2026 году, но часть долга осталась заблокированной в Национальном расчетном депозитарии после введения ограничительных мер ЕС, США и Великобритании. Telegram уведомил инвесторов о намерении погасить замороженные облигации в срок, но возможность выплат российским держателям будет определяться решениями платежного агента и депозитария. Факт блокировки облигаций в российском депозитарии указывает на сохраняющуюся финансовую зависимость компании от России, пишет FT.

Под конец 2025 года условия кредитования для российского бизнеса перестали быть рекордно жесткими: по оценкам компаний, возможности для получения ссуд в четвертом квартале сопоставимы с ситуацией начала 2023 года, когда ставка ЦБ находилась на уровне 7,5% годовых, показал «Мониторинг предприятий» Банка России. В октябре–декабре индекс кредитных условий, отражающий баланс ответов бизнеса на вопрос в анкете регулятора «Как изменились условия кредитования?», сместился в сторону значения минус 8,1 пункта. За год показатель поднялся на 43,7 пункта, оттолкнувшись от исторического минимума (минус 51,8 пункта). Ситуацию пока нельзя назвать стабильной — если в октябре—ноябре индикатор был в диапазоне минус 6–7 пунктов, то в декабре оценки бизнеса сместились к минус 11,3 пункта.

«Газпром» утратил свои позиции на европейском рынке, создававшиеся еще со времен Брежнева. В 2025 году экспорт российского газа в Европу по трубопроводам рухнул на 44%. Это ничтожно мало по сравнению с объемами экспорта до 2022 года, когда европейским потребителям ежегодно поставлялось 180 млрд кубометров газа. Единственным оставшимся маршрутом для российского газа в Европу, в основном для Венгрии и Словакии, является «Турецкий поток». «Газпром» в минувшем году нарастил прокачку газа по европейской нитке газопровода «Турецкий поток» на 8% к предыдущему году, до 18,06 млрд куб. м. Существенное увеличение поставок отмечено в декабре прошлого года — на 14% к декабрю 2024 году, до 1,735 млрд куб. м. Мощности магистрали были использованы на 99%, при этом проектная мощность двух ниток газопровода составляет 31,5 млрд куб. м газа в год. «Газпрому» ничего не остается, кроме как рассчитывать на Китай, который стал его крупнейшим экспортным рынком, но объемы закупок далеко не компенсируют потерю европейского рынка. В 2025 году Пекин импортировал 38,8 млрд кубометров газа по трубопроводу «Сила Сибири», при этом цены для Китая намного ниже рыночных, по которым ранее покупала российский газ Европа.

В 2025 году продажи новых легковых автомобилей в России составили 1 316 789 штук, что ниже показателя за 2024 год на 15%. Информация об этом содержится в отчете Минпромторга. Общие продажи новых автомобилей в 2025 году составили 1 495 761 единицу, что на 19% меньше показателя предыдущего года, но на 13% выше результатов 2023-го. Рынок новых автомобилей российского производства составил 831,2 тыс. шт. и превысил показатель 2024 года на 0,2%. При этом продажи импортных автомобилей в 2025 году составили порядка 664,5 тыс. шт., что на 34% меньше объемов предыдущего года. Продажи легковых автомобилей по итогам 2025-го составили 107 079 шт. (-24% по сравнению с 2024 годом), грузовых автомобилей — 57 627 шт. (-53%), в сегменте автобусов — 14 266 шт. (-31%). В декабре 2025 года в общей сложности было продано 155,5 тыс. новых автомобилей, что на 9% выше показателя за ноябрь и на 6% превышает результат за декабрь 2024 года.

ОПЕК+ сохранила декабрьские квоты по добыче нефти на февраль и март 2026 года из-за «сезонного фактора». Таким образом, восемь стран-участниц альянса — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман — подтвердили свое решение приостановить поэтапное увеличение объемов производства углеводородов. Bloomberg отметил, что ОПЕК+ ожидает ясности по поводу влияния на нефтяной рынок задержания президента Венесуэлы Николаса Мадуро

2025-й оказался провальным для российского рынка электроники. Несмотря на то, что данных за полный год еще нет, уже понятно, что продажи смартфонов и ноутбуков снизятся, и цифры падения будут двузначными. Аналитики сетуют на высокую ставку ЦБ и снижение покупательской активности в России. Похоже, это только начало. В 2026 году начнут действовать новые факторы, которые будут негативно влиять на решение пользователей обновить свою технику. Так, помимо повышенного НДС, в 2026 году импортеры и производители электроники начнут платить технологический сбор на электронику. С 1 сентября сбор будет распространяться на готовую технику, в том числе ноутбуки и смартфоны, после чего начнет взиматься и с электронных комплектующих. Кроме того, производители начнут наносить маркировку «Честный знак» на ряд категорий электроники, в том числе на ноутбуки и смартфоны. Маркировка призвана защитить покупателей от подделок, но это приведет к расходам импортеров на нанесение «Честного знака» на товары. Upd: Комментарий пресс-службы ЦРПТ (оператор системы маркировки «Честный знак»). Несмотря на расхожие опасения, маркировка не удорожает товары. Цена кода - всего 50 копеек, а её вклад в стоимость смартфонов и другой радиоэлектроники, по данным ИГМУ ВШЭ, не превышает 0,4% - это ниже уровня инфляции. Более того, легальные игроки рынка получают реальную выгоду: с уходом «серых» конкурентов их выручка растёт за счет увеличения своей доли рынка. По подсчетам аналитиков ВШЭ, бизнес дополнительно заработает более 9 млрд рублей за год.

Индийские предприниматели хотели бы занять в российской экономике ниши, освободившиеся после ухода западных брендов, заявил президент Индийского бизнес-альянса (IBA) Сэмми Котвани. В России есть интерес к индийским потребительским товарам, информационным технологиям и фармацевтике. Однако индийский предприниматель сталкивается с трудностями при выходе на российский рынок. Основные проблемы возникают в сфере банковских услуг, логистике, оформление соответствующей документации. «Индийский бизнес привлекает большой рынок с разрывом между спросом и предложением в некоторых потребительских и промышленных категориях, а также пространство, сформированное уходом Запада»,—заявил Котвани. Сейчас доля Индии в российском импорте не превышает 2%. Увеличение товарооборота России и Индии до $100 млрд к 2030 году видится реалистичной, но амбициозной целью — к такому выводу пришли участники дискуссий на российско-индийском бизнес-форуме в Нью-Дели, который прошел в начале декабря.

Россия на протяжении десятилетий могла потерять триллионы долларов на занижении цен на нефть и нефтепродукты из-за непрозрачного формирования международных котировок, заявил глава Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ) Игорь Артемьев в интервью телеканалу «Россия 24». «Я убежден, что еще в советские времена и сейчас уже Россия потеряла не миллиарды, а триллионы долларов на занижении стоимости российской нефти и нефтепродуктов. Многие десятилетия это была просто такая тенденция, нам объясняли, что это там, на глобальных рынках что-то формируется. Думаю, что здесь, учитывая непрозрачность [расчета котировок], складываются очень серьезные условия для манипуляций», — сказал Артемьев. Международные ценовые агентства рассчитывают котировки на российскую нефть, но, хотя методики расчета опубликованы, как именно происходит расчет — непонятно. В ответ на эту проблему Петербургская биржа продвигает создание российских ценовых индикаторов. В 2025 году Артемьев анонсировал создание Национального биржевого ценового агентства. Он пояснял, что источниками информации для него станут ликвидные биржевые торги, в том числе данные срочного рынка, а также цены участников, внебиржевые данные и внешние источники — отраслевые ведомства, министерства, ассоциации и союзы.

Челябинский металлургический комбинат (ЧМК) «Мечела» обратился за государственной поддержкой, следует из сообщения Минфина. «Мечелу» рекомендовано подготовить уточненные материалы и доработанные финансовые модели развития для проведения детальной финансовой оценки и принятия соответствующих решений. В конце ноября ЧМК опубликовал финансовую отчетность по результатам трех кварталов 2025 года. За этот период выручка комбината сократилась на 15,9% и составила 111,2 млрд рублей. А чистый убыток вырос почти в три раза и достиг 9,9 млрд рублей.

В декабре скидки на российскую нефть при экспорте приблизились к рекордным значениям и достигли 20–30 долларов за баррель по отношению к стоимости марки Brent, сообщило Reuters. Этот разрыв стал максимальным с 2022 года и он оказывает давление на прибыль нефтяных компаний на фоне низких мировых цен, следует из расчетов агентства. Рост скидок привел к снижению прибыли поставщиков, и часть из них уже работает в убыток, утверждает Reuters. Тем не менее большинство компаний остаются прибыльными благодаря государственным налоговым льготам, сообщает агентство. Ключевую роль в этом играет пониженный или нулевой налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ): более половины нефтяных компаний пользуются такими послаблениями. По оценкам Reuters, около 20% производителей с нулевой ставкой НДПИ в декабре получали прибыль порядка $20 за баррель на основной экспортный сорт российской нефти — марки Urals. Компании с высокими производственными и логистическими затратами и без налоговых льгот могут нести убытки до $5 за баррель.

Банки начали блокировать снятие крупных сумм наличных через банкоматы При попытке получить значительную сумму операция приостанавливается, после чего клиенту поступает звонок от банка с просьбой подтвердить намерение снять наличные. После подтверждения клиенту сообщают, что повторить операцию можно через пять минут. При повторном запросе средства выдаются в полном объеме. 28 декабря Банк России расширил список признаков мошеннических операций.

Американская Citigroup объявила о продаже последних активов в России «Ренессанс Капиталу» после одобрения этих планов со стороны совета директоров. Citigroup ожидает убытки от сделки в размере $1,1 млрд после уплаты налога. Убыток до налогообложения составит $1,2 млрд. «Citi сегодня подтвердила, что получила внутренние разрешения, необходимые для осуществления запланированной продажи АО «Ситибанк», которое осуществляет оставшиеся операции Citi в России, компании «Ренессанс Капитал» (RenCap)», — говорится в релизе Citigroup Сделка будет закрыта в первой половине 2026 года, что зависит от получения необходимых разрешений регулирующих органов. Убытки в основном связаны с корректировками валютного курса, сказано в релизе. При этом размер убытков может измениться, в том числе в результате колебаний валютных курсов.

Экспорт российского трубопроводного газа в Европу сократился до уровня 1970-х годов, пишет Reuters. После закрытия украинского транзита экспорт российского трубопроводного газа в Европу в 2025 году упал на 44%. Поставки «Газпрома» были перенаправлены по газопроводу «Турецкий поток» и составили всего 18 млрд кубометров. Последний раз близкие значения фиксировались в 1975 году. Тогда СССР поставил в Европу 19,3 млрд кубометров газа. Для сравнения на пике в 2018-2019 годах экспорт достигал 175-180 миллиардов кубометров.

По данным Росстата, инфляция на неделе 16-22 декабря ускорилась до 0,2%. Годовой показатель на 22 декабря, по расчетам Минэкономразвития, снизился до 5,98%, но аналитики Райффайзенбанка отмечают, что «дезинфляция потихоньку замедляется» — среднесуточный темп роста цен ускорился в четыре раза по сравнению с началом декабря. Цены ускорились не только из-за сезонности: например, отечественные автомобили за неделю подорожали на 9,3% в годовом выражении. Несмотря на это, инфляция по итогам 2025 года станет минимальной за пять лет, ранее заявляла глава Банка России Эльвира Набиуллина. ЦБ снизил в декабре ключевую ставку до 16%, но сохранил жесткую риторику. Эксперты ожидают итоговую инфляцию на уровне 5,7-5,8%, что является существенным замедлением с 9,92% в начале года. Главным сдерживающим фактором стало рекордное укрепление рубля. Однако ему противодействовали инфляция издержек в секторе услуг и перегрев рынка труда, на которые ставка ЦБ влияет слабо.

Инвестпрограмма РЖД на 2026 год утверждена в объеме на 20% ниже текущей из-за сильнейшего за 15 лет обвала грузоперевозок. Размер инвестпрограммы составил 713,6 млрд рублей вместо 890,9 млрд рублей в 2025 531,4 млрд рублей будет направлено на поддержание основных фондов и обеспечение безопасности перевозок, в том числе 288 млрд рублей – на капремонт инфраструктуры и подвижного состава. На приобретение – 161,7 млрд рублей. На проект высокоскоростной магистрали (ВСМ) – 120 млрд рублей, еще 62,2 млрд рублей – на проекты по развитию магистральной инфраструктуры. Проблемой для РЖД стал огромный долг в 4 трлн рублей. РЖД просили правительство о срочных вливаниях из бюджета на 200 млрд рублей, но Минфин отказал. Вместо этого правительство готовит план поддержки РЖД на 1,3 трлн рублей, который будет включать реструктуризацию задолженности перед банками и продажу недвижимости.

Минстрой подогревает рынок, как может, пока что только словесными интервенциями главы ведомства Ирек Файзуллина, который заявил, что следует готовиться к росту спроса на жилье вслед за снижением ключевой ставки. При этом он вынужденно отметил, что в этом году продажи жилья в России упали, но не критически. «Но позитивно смотрим на Центральный банк России. <...> В итоге ставка упадет, и мы должны быть готовы к тому, что опять большой объем жилья будет востребован. А то, что он востребован, — действительно, так и есть. В каждом регионе сегодня люди просто ждут, когда коммерческая ипотека пойдет», — сказал министр. Летом 2025 года ЦБ начал снижать ключевую ставку, но глава регулятора Набиуллина предупредила, что масштаб дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будет зависеть в том числе от устойчивости замедления инфляции. При этом рынок ждет всплеска инфляции из-за роста в 2026 году налогов и стоимости ЖКХ. На прошлой неделе Файзуллин заявил, что сейчас в стадии строительства находится 121 млн кв. м жилья (около 2,5 млн квартир). При этом год назад в стране было 114 млн кв. м жилой недвижимости. Ранее он сообщил о снижении объемов выдачи ипотечных кредитов в 2025 году на 21%.

Несмотря на номинальное снижение ключевой ставки с 21% в до 16% годовых, реальная ставка — за вычетом инфляции — осталась фактически такой же высокой, примерно 10% годовых. Снизить номинальный ключевой индикатор сильнее и тем самым сократить реальный, Центробанку не дали прежде всего инфляционные ожидания. Нынешний всплеск ожиданий роста цен очевидным образом связан с достаточно неожиданным и проведенным вопреки прежним планам властей решением увеличить ставку НДС для всех и поднять фискальные платежи для отдельных секторов (МСП, IT, утильсбор), плюс ожидаемая индексация тарифов ЖКХ. В итоге население, еще толком не осознавшее эффекты от прошлогоднего поднятия НДФЛ, сейчас ждет ускорения роста цен, а бизнес, только недавно переживший увеличение налога на прибыль,— своих издержек, которые также будут переложены в цены. Кроме не «подвластных» ЦБ ценовых ожиданий неприятные сюрпризы регулятору может преподнести также растущий на глазах бюджетный дефицит. С учетом всего этого, в 2026 году снижения ставки «в режиме автопилота» ждать не приходится, жесткая ДКП и высокая реальная ставка с нами еще надолго.

В декабре 2025 года россияне гораздо активнее закрывали сделки по ипотеке на ожиданиях ужесточения условий по льготным госпрограммам. За месяц банки оформили кредиты на жилье на 735 млрд руб., сообщили в ВТБ. По сравнению с ноябрем ипотечные выдачи подскочили на 48%, а год к году — в 2,6 раза, уточнили в банке. Существенный прирост спроса на ипотеку в декабре фиксируют и другие игроки. Если опираться на данные консалтинговой компании Frank RG за предыдущие месяцы и оценку ВТБ, то продажи ипотеки в декабре могут считаться самыми значительными за полтора года. Предыдущий рекорд — выдачи в объеме 776,2 млрд руб. — был достигнут в июне 2024 года, последний месяц действия массовой льготной ипотеки на новостройки под 8% и программы семейной ипотеки на более мягких условиях. «Декабрьский ажиотаж, с одной стороны, носит сезонный характер, с другой — в этом году он усилен дополнительным фактором: многие заемщики стремятся оформить семейную ипотеку до конца года на фоне ожидаемых изменений в 2026 году. Это создало эффект «ипотечного дедлайна», — говорит руководитель департамента продуктов розничного бизнеса ВТБ Алексей Охорзин. По его словам, доля ипотеки с господдержкой в выдачах в последний месяц года может обновить рекорд и достичь 88%. Для сравнения: в июне 2024 года — перед окончанием массовой льготной ипотеки — показатель находился на уровне 87,5%.