Галопом по Европе

⚡️Если смотреть на это как на огромную финансовую игру, то бенефициары распределяются очень неравномерно. США — главный выигравший В США выигрывают три группы. 1. Нефтепереработчики Главные игроки: Valero Energy Marathon Petroleum Phillips 66 HF Sinclair Сейчас дизельная маржа достигает 60–65 долларов на баррель, что в 3–4 раза выше исторической нормы. При переработке примерно 3 млн баррелей в сутки дополнительные доходы крупного НПЗ могут составлять: 20–30 долларов сверхприбыли на баррель; 60–90 млн долларов в день; 2–3 млрд долларов в месяц. У крупнейших американских переработчиков речь идет уже о десятках миллиардов долларов дополнительной прибыли в год. 2. Трейдеры Крупнейшие мировые торговцы сырьем: Vitol Trafigura Mercuria Gunvor Их бизнес строится на спредах. Если дизель дорожает на 10–20 долларов на баррель, а компания контролирует поток 1–2 млн баррелей в день, это означает: 10–40 млн долларов прибыли ежедневно. За год это может быть 3–15 млрд долларов. Некоторые сырьевые трейдеры уже показывали прибыли такого масштаба в кризисы 2022–2023 годов. 3. Владельцы танкеров Во время напряженности вокруг Ормуза ставки доходили до: 100–470 тыс. долларов в сутки за танкер. Компании: Frontline Teekay Tankers Scorpio Tankers У некоторых судовладельцев один рейс может приносить дополнительно 2–3 млн долларов прибыли. ⸻ Великобритания Лондон зарабатывает менее заметно, но системно. Выигрывают: страховые компании; морские брокеры; финансовые структуры; рынок деривативов. Ключевой центр: Baltic Exchange. Через Лондон проходят: фрахтовые контракты; страхование военных рисков; сделки по танкерным индексам; хеджирование нефтяных потоков. Рост страховой премии с 0,1–0,2 % до 1–2 % стоимости груза при перевозках на сотни миллиардов долларов означает миллиарды дополнительного оборота страхового сектора. ⸻ Индия Очень сильный скрытый бенефициар. Компании: Reliance Industries Nayara Energy Модель проста: покупать сырье дешевле; перерабатывать; продавать дизель Европе и Азии по мировым ценам. При высоких crack spread индийские НПЗ становятся настоящими денежными машинами. ⸻ Ближний Восток Выигрывают: Saudi Aramco ADNOC Но здесь есть парадокс. Они одновременно получают сверхдоходы и несут огромный геополитический риск. ⸻ Кто проигрывает Проигрывают: Германия; Италия; Франция; сельское хозяйство ЕС; контейнерные перевозки; производители удобрений. Потому что они покупают дизель, а не продают его. ⸻ О каких суммах идет речь? Очень приблизительно. Мировое потребление дизеля: около 30 млн баррелей в сутки. Если рынок переплачивает всего на 15 долларов за баррель относительно нормального состояния: 30 млн × 15 долларов = 450 млн долларов в день. Это: 13–14 млрд долларов в месяц; около 160 млрд долларов в год. Если премия становится 25–30 долларов: то перераспределяется уже: 250–330 млрд долларов ежегодно. Это сопоставимо: с ВВП Finland; с ВВП Portugal; примерно половина федерального бюджета Germany. ⸻ Самая интересная «монопольная» гипотеза Если совсем абстрагироваться от геополитики, то можно представить пять клеток в игре: добыча нефти; НПЗ; танкеры; страховка; биржевые производные. Контроль над этими пятью клетками позволяет получать ренту практически при любом кризисе. Поэтому в такой логике крупнейшими системными бенефициарами оказываются не нефтедобывающие страны, а связка: США (НПЗ) + Лондон (финансы и страхование) + глобальные трейдеры (Vitol, Trafigura, Mercuria) + танкерный сектор. И если смотреть на происходящее глазами финансистов, то это рынок, где за 12–18 месяцев кризиса может быть перераспределено от 150 до 300 млрд долларов дополнительной прибыли.