😍 Биткоин, золото и ИИ. Как меняется подход к защите капитала В нашей экспертной рубрике CEO мультисемейного офиса FTG Никита Костанда рассуждает о справедливой стоимости золота, роли биткоина в защите капитала и рисках, которые появляются с развитием ИИ. В ноябре прошлого года вы вывели клиентов из золота, а недавно написали про «голову и плечи». Значит ли это, что на коротком горизонте золото сейчас скорее риск, чем защита? У нас есть свои модели оценки каждого актива. Мы опираемся на фундаментальные принципы и рассчитываем справедливую стоимость акций (РФ, США, Англии и тд), золота, биткоина и курсов валют. Например, если считать золото такими же деньгами, то можно сравнить темпы роста денежной массы. Долларов становится больше в среднем на 8% в год, а золота на 1-3%. Почему курица дешевле говядины? Потому что ее проще и быстрее вырастить, а количество кур увеличивается быстрее, чем телят. Так и с золотом, мы можем построить модель оценки золота, опираясь на темпы денежной массы. Это фундаментальный параметр. Потому что денег всегда становилось больше, даже тогда, когда они были камнями или ракушками. И, опираясь на эту модель, золото сейчас стоит слишком дорого. Чтобы оправдать эту стоимость, количество долларов должно вырасти на 30%! Это обязательно произойдет через 3-5 лет или если власти снова запустят печатный станок в ответ на какие-либо события. А пока золоту придется остыть. График — это еще один фактор в пользу этого сценария. Но технический анализ не дает 100% гарантий. Поэтому мы избавились от золота осенью прошлого года, но не навсегда. Вернем его в портфели, когда оно снова вернется к справедливым оценкам или появятся новости, способные значительно расширить денежную массу в долларе или мире. Вы говорили, что криптовалюта на собственном кошельке — единственный актив, который не зависит от устойчивости банковской инфраструктуры. От какого сценария это защищает и почему за эту защиту приходится платить волатильностью? Многие пока не понимают, что оказались в точке сингулярности — максимальной неизвестности. Я активный пользователь ИИ и уже автоматизировал свой инвестиционный процесс, доработал модели, разработал программу обучения игре на фортепиано, сделал ребенку курс по математике и чтению. И это только начало. То, что раньше требовало тысячных расходов и поиска специалиста, теперь доступно с помощью ИИ. Люди живут, а у них под носом происходит революция. Но они либо не хотят ее замечать, либо не могут из-за потока новостей о том, что в ИИ — пузырь. Раньше для массовой атаки с использвоанием 1000 программистов нужно было их найти и организовать их работу. Теперь достаточно дата-центра и у тебя их будет миллион. Ни одна сфера пока к этому не готова. Криптошифрование устойчиво к таким атакам и для него риск — это квантовый компьютер, но этот риск решаем и кошельки уже перешли на квантовое шифрование. Таким образом, вся цифровая индустрия сейчас под риском. Вы можете проснуться и обнаружить, что ваши деньги со счета пропали, потому что ночью ваш банк взломали 10 000 ИИ-агентов. С кошельком и криптой на ней такого произойти не может. Это обычная диверсификация рисков. Как хранение физического золота (у этого способа тоже есть свои + и -), так и холодное хранение крипты. Кстати, в Швейцарии сейчас строят в ГОРАХ хранилища для физических активов. Аренда от $1 млн. Просто хранить физическое золото неудобно, хотя при определенном уровне капитала это имеет смысл. Крипта прекрасно дополняет этот список и позволяет сделать систему устойчивее. Какую ошибку инвесторы чаще всего совершают, когда покупают актив «для защиты»? Считают, что в принципе есть «защитный» актив. Это самая большая ловушка, которую сформировала финансовая индустрия. Нет никаких защитных активов. У каждого инструмента есть свои + и - Поэтому правильный вопрос не «что лучше золото или биткоин?», а «какой у меня горизонт и цель?». А уже дальше, опираясь на это, модели оценки и прочие параметры, можно выбирать активы. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной или юридической рекомендацией