Ликвидация российских ETF от ITI Funds, или как потерять 80% от вложенного Писал на прошлой неделе на своем втором канале про то, как идет ликвидация фондов FinEx – там ликвидаторы зарезервировали 5,5% от денег, вырученных с распродажи активов внутри фондов, под «ожидаемые расходы на ликвидацию». Выглядит, конечно, обидно! Но я хотел написать о том, что, вообще говоря, могло быть и гораздо хуже… Смотрите, была такая управляющая компания ITI Funds, которая запустила в 2018 году на Мосбирже два биржевых фонда – это были единственные, помимо линейки FinEx, «настоящие» ETF (а не БПИФ по российским правилам) на рынке РФ. Супер-популярными эти два фонда от ITI так и не стали, к концу 2021 года внутри них накопилось всего $14 млн активов: $7,5 млн в фонде RUSE на российские акции и $6,5 млн в фонде RUSB на российские евробонды. Чисто для сравнения: у Финексов на тот момент совокупный AUM всех их фондов составлял порядка $1,3 млрд – то есть, почти что в сто раз больше, чем у ITI. Потом случился февраль 2022-го, и уже в августе того же года ITI Funds начали пытаться созывать собрания акционеров для принятия решения о ликвидации. С кворумом этих заседаний у них там как-то не задалось (им пришлось созывать аж восемь собраний, чтобы прожать голосующих!), так что непосредственно начать процесс ликвидации им удалось только в январе 2024 года. С тех пор следов каких-то внятных движений по ликвидации в публичном поле не наблюдается – а прошло, вообще-то, почти три года. Последнее, что удалось найти – это отчет ликвидатора на 31.12.2024: его почему-то смогли допилить аж только в январе 2026-го (хз, что они там считали больше года). И там довольно весело! Ну как, если вы являетесь пайщиком ITI – то, конечно, скорее грустно… Во-первых, активы фондов скукожились в четыре раза: в RUSE осталось всего $0,5 млн, а в RUSB – $2,9. И это не потому, что «инвесторы успели забрать свои средства перед февралем 2022-го». Хотя, в эту оценку по RUSE не включены зависшие на Мосбирже акции стоимостью около $4,4 млн – потому что УК вообще не уверена, что по ним что-то получить удастся. Во-вторых, ликвидатор там оценивает размер, так сказать, «ликвидационных комиссий» на уровне $0,9 млн для фонда RUSE и $1,5 млн для RUSB. Да, вы всё верно поняли: после того, как активы фондов кратно скукожились, из оставших инвесторам слёзок в карман юристов и консультантов в процессе ликвидации утечет примерно половина по фонду RUSB, а RUSE вообще по бухгалтерии выходит «обнулившимся-минусовым». Итого, по моим прикидкам – дай бог, чтобы бедолагам-инвесторам в RUSB после расформирования вернулось в итоге хотя бы 20% от вложенных средств (ожидаемый срок ликвидации, кстати – конец 2028 года). Так что, граждане вкладчики в Финекс – у нас еще всё складывается отнюдь не так плохо, как могло бы быть! P.S. Жду в комментариях Алексея Маркова, который обратит внимание на то, что согласно приложенной расшифровке ликвидационных расходов – во всём виноваты рептилоиды-Ротшильды, которые откусили львиную долю комиссий. P.P.S. Хорошая иллюстрация, кстати, почему при прочих равных надо брать фонды с более жирным объемом AUM (активов под управлением). У Финекса абсолютный размер расходов на ликвидацию сильно выше, но так как их размазывают на более масштабный AUM – выглядит не так страшно. А у ITI Ротшильды в большой картине вещей откусывают еще по-божески, но на таких мелких объемах получается «больнее некуда».