🔲 На заседании 24 июля Банк России снизил ключевую ставку на символические 0,25 п.п. — до 14%. ⚫️ Это уже пятое с начала года снижение и десятое снижение подряд. Цикл снижения ставки начался с заседания в июне 2025 года. 📌 Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими, отмечается в сообщении по итогам заседания Совета директоров регулятора. ⚫️ В пресс-релизе ЦБ говорится, что инфляционные ожидания населения сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. Среди проинфляционных факторов в пресс-релизе перечисляются высокие инфляционные ожидания, рост зарплат выше производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики и геополитическая напряженность. ◼️ Также ЦБ отмечает, что экономика России в целом во втором квартале года росла «умеренными темпами», а инвестиционная активность оставалась «сдержанной». В итоге факторы, которые могут ускорить инфляцию, преобладают над факторами ее снижающими. ⚫️ Из-за значимого роста цен на топливо регулятор повысил прогноз годовой инфляции в 2026 году с 4,5-5,5% до 6-7%. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. Оценка устойчивой инфляции сохранена в диапазоне 4-5% в пересчете на год. Регулятор ожидает, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели в 4%. 📌 Ранее прогнозировалось, что если ЦБ наметившуюся с начала года тенденцию снижения на каждом заседании ставки на 0,5 п.п., то к концу 2026 года она составит 12%. Теперь базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5-14,6% годовых в 2026 году и 10,5-12,5% годовых в 2027 году. Решения по ставке будут приниматься в зависимости от динамики инфляции, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий, отметил регулятор, предупредив, что сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии. ◼️ Всего у регулятора в этом году запланировано ещё три заседания. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 11 сентября. 🖋 БТ: Похоже, главу ЦБ Эльвиру Набиуллину все-таки «додавили»: смягчение денежно-кредитной политики замедлилось до минимума, но формально не завершилось, вопреки общему мнению аналитиков, что снижения на этот раз не будет. Такой шаг сам по себе полностью дезавуирует все монетаристские принципы (в понимании главы ЦБ Набиуллиной и ее заместителя Алексея Заботкина), которые руководство банка регулярно провозглашало. ◼️ По слухам, единственным аргументом, почему согласилась со снижением ставки Набиуллина, стал рост цен на нефть. 📌 С другой стороны, несмотря на прямое публичное указание президента Владимира Путина, ключевая ставка хоть и понижена, но совсем уж минимально. Что тоже по-своему — вызов. ⚫️ Как отмечают эксперты, поскольку Центробанк не видит и не понимает сути, считая нашу инфляцию явлением монетарным, он пытается бороться с ней монетарными методами. А монетарный метод он видит только один — повышение ключевой ставки. 📌 По сведениям инсайдеров, исходя из того, что инфляция остается все еще на высоком уровне, Центробанк ратовал за то, чтобы на июльском заседании ключевую ставку оставить на прежнем уровне, а может быть, даже поднять ее. ◼️ Хотя на самом деле у нас эта инфляция имеет не монетарный характер — это продукт монопольного ценообразования, когда цены диктуют продавцы-монополисты. Мы видим это на примере бензина, видим во всех других отраслях. Единственное, чего добивается ЦБ своей деятельностью (так называемой жесткой денежно-кредитной политикой), — это то, что мы имеем сейчас на рынке: инфляция никак не реагирует на ключевую ставку и на действия регулятора. 🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат