Пророк России

Начинает проклевываться эпицентр будущего глобального кризиса. Фондовые рынки Японии и Южной Кореи пережили несколько серьезных обвалов. В Южной Корее вообще была практически разрушена маржинальная торговля, на которой "висело" все молодое поколение страны. Причина кризиса в Южной Корее: - недиверсифицированная энергетическая модель (сильная зависимость от поставок нефти с Ближнего Востока); - сильная концентрация конечного валового продукта в нескольких базовых группах товаров, которые производятся местными ФПГ - чеболями; - промежуточное положение страны: Китай - главный рынок сбыта и основной источник импорта (промежуточные детали, электроника, сырье и оборудование); США - геополитический партнер. Причина кризиса в Японии - конец эпохи отрицательных процентных ставок и неготовность экономики (долговой модели, рынков капитала) к переходу в зону положительных процентных ставок. Простыми словами, монетарное стимулирование в виде отрицательных процентных ставок должно было завершаться новым типом экономики и экономическим ростом на уровне 4-5%, а не исключительно ускорением инфляции (что, собственно, мы и наблюдаем в Японии). К сожалению, модель экономического роста убитого премьера Синдзо Абэ и его "абэномику" (политику "трех стрел") в стране так никто и не продолжил. США с помощью своп-операций в паре доллар-иена, пытаются поддержать иену, покупая ее за доллар (естественно, в ожидании того, что полученные доллары Япония направит на покупку американских казначейских облигаций - трежерис). Но иена продолжает падать по отношению к доллару, вещуя повторение кризиса конца 90-х годов. О конце эпохи кэрри-трейда уже писали (когда происходило фондирование в иене под ноль процентов с одновременной покупкой трежерис в долларе под 4-5%). Теперь приходит конец эпохи "сверхстабильной иены". Кризис постепенно охватывает кластер вестернизированной Азии, чему способствует и тарифная политика Трампа (как ни странно это звучит). В своих публикациях эксперты писали о недавней аномалии - сброс Японией американских трежерис на 40 млрд дол в июне. Это не политическое решение, а исключительно экономическая конъюнктура: Японии нужны доллары для поддержки курса иены и она больше не может быть главным донором американского госдолга. Еще недавно таким донором номер один был Китай. Но он сбросил почти половину своего портфеля трежерис и теперь по этому показателю уступает Японии и Британии. США рассчитывали, что потоки ликвидности из Японии смогут компенсировать "потерю Китая" в части рефинансирования американского госдолга. Но этот план не сработал: для этого Трампу нужно было вводить для Японии нулевые импортные пошлины на японские товары, а он пожадничал, решив заработать на Японии дважды (на пошлинах и на потоках ликвидности в госдолг США). Погнался за двумя зайцами и не поймал ни одного. Теперь у США остается лишь два основных донора госдолга: Британия и Канада. Дальше отступать некуда, позади Уолл-стрит. Корейский индекс KOSPI упал на 18,05% за месяц. Японский индекс Nikkei 225 упал на 5% за месяц. Что важно - это не единоразовое падение, а череда обвалов-коррекций и это уже долгое падение в течение календарного месяца, что является симптомом кризиса.