Преемник

📊 Большая политическая биржа. Борьба за пост председателя Центрального банка России Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина (-2) перехватывает инициативу в борьбе за свой пост. Последний месяц вокруг неё складывался негативный информационный фон: она без предупреждения отозвала заявку на ПМЭФ и надолго пропала из публичного поля — для чиновника такого уровня это крайне нетипично, а объяснение про больничный медиа сочли неубедительным. В медиа и политических кругах сложилось консенсусное мнение: пост она, вероятнее всего, покинет. Аргументом служили два сигнала. Президент Владимир Путин впервые открыто заявил, что страна вправе рассчитывать на смягчение денежно-кредитной политики. А сама ключевая ставка, пусть и небольшими шагами — по 0,25–0,5 п.п., — устойчиво шла вниз: с 21% в начале 2025 года до 14,5% к апрелю 2026. Решение Госдумы о том, кто возглавит ЦБ на следующие пять лет, должно было определить вектор денежно-кредитной политики на всю пятилетку — а это напрямую зависит от того, кто займёт кресло председателя. 19 июня глава регулятора вернулась — провела пресс-конференцию по итогам заседания совета директоров. И вышла не оправдываться, а перехватывать инициативу. Формально ЦБ уступил: ставку опустили до 14,25%. Но риторика прозвучала подчёркнуто жёстко — пространство для дальнейших шагов сократилось, в июле возможна пауза, а дальнейшее снижение может пойти медленнее, чем ожидал рынок. Замедление инфляции Набиуллина списала на разовые факторы. По сути, она дала символическую уступку и тут же закрыла дверь для дальнейшего смягчения. Момент для такого хода выбран точно. На топливном рынке образовался дефицит, а это прямой разгон инфляционных ожиданий: цены на бензин закладываются в себестоимость почти всего, от продуктов до услуг. На этом фоне у Набиуллиной появляется главный козырь — тезис о безальтернативности её курса. Чем выше инфляционные риски, тем труднее аргументировать смену и политики, и её автора. Чаша весов, ещё неделю назад склонявшаяся к оппонентам Набиуллиной, качнулась обратно. Аппаратная борьба за кресло председателя ЦБ далека от финала — но раунд остался за действующей главой регулятора. #БольшаяПолитическаяБиржа @Preemnik