Преемник

Чистая прибыль РЖД в 2025 году рухнула в 22 раза — до 2,3 млрд рублей против 50,7 млрд годом ранее. И это на фоне роста суммарных доходов на 10,4%, до 3,6 трлн рублей, и рентабельности по EBITDA на исторически высокой отметке в 29,1%. Иными словами, холдинг зарабатывает всё больше, но высокая ключевая ставка превратила обслуживание долга в главный удар по прибыли — сама компания назвала это основной причиной падения. Глава РЖД Олег Белозеров при этом уже согласовал с властями повышение лимита кредитной нагрузки на 2026 год, хотя и заявил, что использовать его полностью не планирует. 23 марта премьер-министр Михаил Мишустин продлил полномочия Белозерова ещё на пять лет — это уже третье продление с 2015 года. Для самого Белозерова это одновременно кредит доверия и ловушка. Совокупные обязательства компании достигли 3,33 трлн рублей при мультипликаторе долг/EBITDA в 3,4х — и потолок на 2026 год уже поднят до 3,9х. Руководитель, занимающий кресло свыше десяти лет, не может списать происходящее на предшественников. Внимание кабмина к финансовому оздоровлению госкорпорации никуда не денется — и спрос с Белозерова будет только ужесточаться. Чем дольше он остаётся, тем уже его пространство для манёвра и тем уязвимее его позиции. Кроме того, само по себе продление полномочий не означает, что он удержится на протяжении всего отмеренного времени. Экс-губернаторы Дмитрий Азаров и Алексей Смирнов — живые доказательства тому, что само по себе это не дает никаких гарантий. Важно помнить, что несмотря на продление полномочий, оппоненты никуда не делись. Элитная группа Геннадия Тимченко ведёт кампанию за смену топ-менеджмента РЖД и последовательно укрепляет влияние в отрасли за пределами госмонополии. Её конфидент по транспортному направлению Игорь Ромашов по-прежнему считается главной альтернативой Белозерову: добивается смягчения тарифной политики и других условий для всей вереницы контрагентов и является главным переговорщиком от лица операторов подвижных составов с госкомпанией. @Preemnik