Политтранзит

Большинство стран G7 тратят на обслуживание госдолга больше, чем на оборону. В ближайшие годы ситуация будет только ухудшаться, а показатели могут приблизиться к рекордным уровням. В своем отчете рейтинговое агентство Scope Ratings рассматривает рост расходов на обслуживание долговых обязательств и анализирует, как страны G7 становится все более уязвимыми в условиях роста доходности облигаций. Так, в Италии расходы на обслуживание госдолга превышают оборонный бюджет почти в три раза, в США - более чем в два раза. В ближайшие пять лет США, Япония и Франция столкнутся с исторически высокими расходами на обслуживание госдолга. Хотя большинству суверенных заемщиков пока удается избегать острых проблем с рефинансированием, повышенная долговая нагрузка в сочетании с относительно высоким первичным дефицитом бюджета повышает чувствительность государственных финансов к изменениям условий рыночного финансирования. Анализ подчеркивает, что в условиях, когда геополитические опасения приводят к увеличению оборонных бюджетов, давление рынка на ключевых заемщиков по-прежнему перевешивает влияние на государственные финансы. У всех членов G7, за исключением Германии, уровень долга превышает 100% валового внутреннего продукта, отмечает Bloomberg. По оценкам Scope, в этом году расходы на обслуживание госдолга в Германии составят 35% от расходов на оборону. Для сравнения: в Италии этот показатель составляет 193%, в США - 121%, в Великобритании - 105%, а во Франции - 103%. В течение следующих десяти лет странам G7 потребуется более 10 трлн долларов на перевооружение, даже при том, что мировые затраты на оборону достигли 2,2 трлн долларов в 2023 году. Это связано с обострением геополитической обстановки, включая «агрессивную активность России на их восточных границах», нестабильность на Ближнем Востоке и «расширение военной мощи» Китая. Для реализации этих планов военные расходы стран НАТО должны увеличиться до 4% ВВП, что соответствует уровню времен холодной войны. Текущая цель НАТО в 2% годового ВВП уже осложняет консолидацию долга ЕС после пандемии. Достижение 4% ВВП поставит перед странами, такими как Франция, Италия и Испания, сложный выбор между увеличением заимствований, сокращением бюджета или повышением налогов. Так, госдолг Италии может вырасти со 144% до 179% к 2034 году. В целом, рост военных бюджетов является глобальным явлением. Например, расходы Китая на оборону в 2024 году вырастут на 7,2%, а Малайзии - на 10,2%. Эта необходимость перевооружения станет острым политическим вопросом в ближайшие годы из-за ограниченных налоговых поступлений и растущих потребностей в социальном обеспечении и здравоохранении. @PolitTransit