АДЕКВАТ Z

Специалисты, комментирующие скорый выпуск нашим Минфином ОФЗ в юанях, единодушны: без прямой координации с китайскими финансовыми властями этого бы не было. Первые попытки подхода к этому снаряду делались еще лет десять назад, и раз за разом кончалось тем, что Китай упирался. Сейчас, при всей текущей остроте глобального противостояния (или как раз именно поэтому), те препятствия, что были на китайской стороне, отпали. И похоже, в том числе по таймингу, что принципиально этот вопрос был решен в ходе большого китайского визита Верховного в самом начале сентября. Это, разумеется, не прямой доступ к бездонному китайскому рынку капитала - размещаться облигации будут на Мосбирже для ее клиентов - но все равно событие очень полезное. Полезно оно в первую очередь тем, что занимать в юанях государству будет кратно дешевле, чем в рублях: доходность по юаневым облигациям предварительно оценивается в 3-4% годовых. И, особенно на больших объемах и длинных дистанциях, экономия на обслуживании долга обещает оказаться вполне ощутимой даже в масштабах федерального бюджета в целом. Стоит ли к юаневым ОФЗ присматриваться частным инвесторам, вопрос отдельный: входить в них - по сути делать ставку на ослабление рубля, потому что без него доходность в 3-4% годовых не поражает воображения, а гарантии, что рубль будет опускаться, не даст никто. Но бизнесу с экспортной выручкой в юанях, которую надо пристраивать с умом, тема вполне может оказаться интересной - а такой выручки у экспортеров сейчас немало, и далеко не на одном китайском направлении.