WSJ: Инвесторы стараются захеджировать свои ставки на ИИ Уолл-стрит сделала многотриллионную ставку на искусственный интеллект, но некоторые инвесторы всё активнее ищут способы сыграть против неё. До сих пор эта ставка приносила прибыль: ожидания, что ИИ преобразит экономику, подняли акции технологических гигантов, производителей чипов и даже коммунальных компаний. Однако некоторые компании уже не оправдывают ожиданий рынка, и инвесторы задумываются о защите от возможного масштабного обвала. Тревога начинает проявляться по-разному: в доходности, которую кредиторы требуют за финансирование крупных проектов дата-центров и закупок чипов; в обвальном падении акций и облигаций некоторых AI-«неоклауд»-компаний, таких как CoreWeave, а также распродажах акций технологических лидеров, включая Alphabet и Intel. Инвесторы и бывшие сотрудники технологических компаний всё чаще обращаются к опционам и кредитно-дефолтным свопам. «Эти люди заработали так много денег, что теперь увольняются, чтобы захеджировать свои акции», — говорит управляющий портфелями частных инвесторов. Растёт объём пут-опционов, дающих право продать акции по заранее установленной цене. В октябре количество контрактов на CoreWeave достигло рекорда и остаётся высоким. Среди популярных сделок - опционы с истечением в 2028 году, которые принесут прибыль, если акции компании упадут до $35. Одновременно стоимость защиты от дефолта по долгам Amazon, Alphabet, Microsoft и Oracle выросла до максимума с 2021 года, что говорит об обеспокоенности всем сектором, а не отдельными компаниями. Ожидается, что масштаб инвестиций в ИИ-инфраструктуру будет настолько велик, что трейдеры разрабатывают новые инструменты хеджирования. Квантовая торговая компания Jump Trading запустила подразделение по торговле вычислительными мощностями, используя разницу в ценах у разных поставщиков и структурируя внебиржевые деривативы для тех, кто хочет защититься от возможного падения стоимости цен в будущем. Например, неоклауд-компания, сдающая в аренду чипы Nvidia, может купить пут-опцион, чтобы застраховаться от снижения почасовых ставок аренды при падении спроса. Jump может взять на себя противоположную сторону сделки, выплатить компенсацию деньгами или сама арендовать вычислительные мощности. Стоимость аренды чипов Nvidia B300 в этом году выросла примерно на 56%, до $7,56 в час; Jump могла бы согласиться купить их, если цена опустится до $4. Интерес к новым инструментам проявляют и другие крупные торговые компании. Susquehanna International Group получает запросы от дата-центров и частных неоклауд-компаний, желающих захеджировать риски, связанные с чипами. Если цены на вычислительные мощности упадут из-за снижения спроса или роста предложения, такие сделки принесут прибыль и компенсируют потери в других частях бизнеса. В частности, пут-опционы на индекс вычислительных мощностей могут стать страховкой, которая поможет компаниям получить финансирование от банков. На рынках прогнозов уже наблюдаются отдельные, но небольшие сделки, связанные с мораториями на строительство дата-центров в некоторых штатах. Kalshi предлагает ставки на то, какие штаты могут остановить строительство новых дата-центров до 2028 года, в том числе Нью-Гэмпшир, Мичиган и Мэн. Однако пока объёмы торгов невелики. Пока объёмы подобных сделок невелики, а стратегии хеджирования значительно уступают по масштабу самой ставке на ИИ. Многие инвесторы по-прежнему настроены оптимистично. «Я не думаю, что мой дом загорится, но у меня всё равно есть страховка. Не обязательно быть настроенным пессимистично, чтобы хотеть иметь страховку», — говорит президент Jump Дэйв Олсен. https://perforum.io/news/t/financial-instruments