FT: SpaceX + Tesla: мегаслияние Маска Стратегия Илона Маска - объединить свои бизнесы вокруг ИИ. На днях он представил планы возможного слияния SpaceX с Tesla. Сделка стоимостью около $3,5 трлн может стать крупнейшим слиянием в истории и превратить разрозненные активы Маска в единую публичную корпорацию. Для сторонников Маска это рождение нового типа конгломерата XXI века, в основе которого лежит ИИ, а сфера интересов простирается от освоения космоса до робототехники. Критики же видят в сделке очередной пример его склонности обещать грандиозные технологические прорывы, которые часто так и не становятся реальностью. При совокупной оценке компаний в $3,5 трлн SpaceX войдёт в пятёрку самых дорогих компаний мира, хотя её бизнес значительно меньше, чем у других технологических гигантов, лидирующих в гонке ИИ. Слияние укрепит личный контроль Маска над корпоративной империей. Сейчас он контролирует 85% голосов в SpaceX благодаря особому классу акций, тогда как его доля в Tesla составляет 20%. Если SpaceX выпустит акции для покупки Tesla, Маск получит контрольный пакет объединённой компании. Это также может положить конец затяжным судебным спорам с акционерами Tesla, в том числе вокруг его вознаграждения и покупки SolarCity, которая испытывает трудности. Впрочем, сделка может выглядеть и как попытка переключить внимание инвесторов с бизнеса, показывающего слабые результаты, на более перспективные направления. Tesla теряет позиции на рынке электромобилей, а её проекты в робототехнике пока не оправдали ожиданий. На этом фоне отношение рынка к SpaceX стало более благоприятным. Компания работает сразу в нескольких перспективных направлениях, а её футуристические планы от робототехники до дата- центров в космосе привлекают инвесторов. Главная ставка Маска - стремительно растущий спрос на вычислительные мощности для ИИ. Он повысил прогноз по строительству дата-центров в следующем году до 10 ГВт новых мощностей. Для сравнения: прогноз для всего рынка США в 2027 году составляет 25–50 ГВт. При стоимости строительства около $50 млрд на гигаватт общие расходы могут достигнуть $500 млрд. Если спрос сохранится, а Маск приблизится к заявленным целям, SpaceX сможет войти в число ведущих поставщиков ИИ-инфраструктуры, и, возможно, даже стать «Nvidia следующего этапа бума ИИ». Маск также рассчитывает, что стоимость аренды вычислительных мощностей продолжит расти. По словам руководителей SpaceX, доходы от последних контрактов позволяют окупать строительство новых мощностей менее чем за год. Это могло бы обеспечить компании значительную часть средств для дальнейшего расширения. Однако оптимистичные прогнозы не учитывают всех рисков. Медленное внедрение ИИ в бизнесе может ограничить спрос, а ставка на сдачу вычислительных мощностей в аренду означает изменение стратегии SpaceX: изначально компания планировала использовать дата-центры для поддержки собственных ИИ-сервисов. Маск по-прежнему утверждает, что SpaceX сможет заниматься и тем и другим. Однако ограниченность мощностей уже привела к отсрочке обучения собственных моделей. Кроме того, объединённая компания может столкнуться с традиционным скептицизмом Уолл-стрит по отношению к конгломератам, чьи подразделения нередко оценивают дешевле, чем по отдельности. Масштаб объединённой SpaceX и Tesla усилит давление на Маска: ему придётся доказать, что он способен реализовать обещанные проекты и обеспечить их финансирование. При этом потенциальная сделка может привести и к беспрецедентному вознаграждению. Сейчас у Маска два отдельных соглашения - на сумму до $550 млрд, связанное с SpaceX, и до $150 млрд, относившееся к его прежней роли в xAI. Третья часть - план вознаграждения акциями Tesla стоимостью до $1 трлн. Если его перенесут в SpaceX, потенциальная сумма выплат достигнет $1,7 трлн. Для руководителя, чьи грандиозные замыслы сочетаются с постоянной готовностью использовать новые возможности, всё это привычно. И, вероятно, преданные акционеры будут рады отправиться в это путешествие. https://perforum.io/news/t/elon-musk-and-x