День опричника

🌚Сценарий с удержанием ключевой ставки на уровне 14% выглядит не столько как мудрое решение, сколько как упражнение в финансовой эквилибристике, где каждый следующий шаг грозит падением. С одной стороны, экономика отчаянно нуждается в «дешевых деньгах», чтобы хоть как-то стимулировать внутренний рост в условиях, когда классические рыночные механизмы работают со сбоями. С другой стороны, реальность в виде инфляции (официальная 6% против желанных 4%) и топливного кризиса бьет по рукам любого, кто попытается раздать дешевые кредиты. Фискальный импульс по военным расходам настолько мощный, что перекрывает все попытки монетарного сдерживания. Поэтому попытки регулятора «охладить» экономику ставкой выглядят как борьба с пожаром при помощи стакана воды: вроде бы действие правильное, но масштаб бедствия явно не тот. Когда бизнес и население уверены, что завтра будет дороже, они закладывают это «завтра» в сегодняшние цены. ЦБ здесь выступает в роли заклинателя, пытающегося убедить рынок, что «инфляция — это временно», хотя рынок уже давно смотрит на ценники на АЗС. Пока государство заливает экономику ликвидностью через оборонный заказ, любые попытки ЦБ снизить ставку будут восприниматься как «разгон инфляции с двух рук».