В пятницу технологический сектор потерял больше триллиона долларов за один день. Nasdaq 100 упал на 3,4%. S&P 500 закрылся в минусе на 1,8%. Перед нами прямой сигнал — инвесторы перестали считать, что любые траты на ИИ окупятся сами собой. Отчеты больших компаний это подтверждают — маятник качнулся в обратную сторону. Alphabet, Meta и Amazon показали отрицательный свободный денежный поток. При этом они не собираются снижать капитальные расходы. Alphabet держит план на $195–205 млрд. в 2026 году и говорит о дальнейшем росте в 2027-м. Meta подняла нижнюю границу своих трат и планирует рекордное привлечение средств в сектор ИИ. Morgan Stanley оценивает совокупные расходы на инфраструктуру ИИ в следующем году выше триллиона долларов. Деньги уходят в дата-центры и чипы, а рынок уже сейчас хочет увидеть, когда это начнет возвращаться в прибыль. На этом фоне Apple обошла Nvidia и снова стала самой дорогой компанией в мире. Капитализация Apple закрылась на уровне 5,03 триллиона, Nvidia — 4,93. Акции Apple упали всего на 1,2 процента, Nvidia просела на 4,2. Получается, инвесторы предпочли того игрока, который тратит меньше, а не того, кто продает «лопаты для золотой лихорадки». Что дальше? #One_грани_будущего