Нефть и Капитал I Новости Нефтегазовой отрасли

В конце года мы просим экспертов сделать прогноз на первое полугодие 2025 года – какими к его окончанию, т.е. к концу июня, будут следующие показатели: 1.Ключевая ставка и инфляция. 2.Курс рубля к доллару. 3.Стоимость нефти Brent и дисконт российского сорта Urals к нему. 4.Динамика ВВП российской экономики. Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Согласно прогнозу Управления энергетической информации при Минэнерго США (EIA), по итогам июня цена нефти Brent составит $55 за баррель, принимая во внимание планы ОПЕК по сохранению объёмов добычи в I кв. 2026 г. на прежнем уровне. Скорее всего, учитывая осложнение геополитического фона, нефть по итогам первого полугодия 2026 года будет находиться в пределах ценового коридора $55-$60 за баррель. При этом дисконт российской нефти Urals может вернуться на уровень $12-15. Принимая во внимание сложную макроэкономическую обстановку, по итогам первого полугодия 2026 года рост ВВП, скорее всего, окажется очень скромным, в пределах 0,2-0,4%. Рост ВВП существенно тормозит налоговый импульс (+2 п.п. к ставке НДС), а также нехватка доступных инвестиций. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Ключевая ставка ЦБ к середине 2026 года должна опуститься до 14–15%, то есть снижаться будет медленно. Это реалистичный сценарий в случае замедления наблюдаемой Росстатом инфляции до 5–6% в первом полугодии благодаря жёсткой монетарной политике и ослаблению спроса. Однако большего снижения ставки я не ожидаю, так как повышение налогов и сборов (прежде всего рост НДС до 22%), а также рост тарифов ЖКХ внесут проинфляционный вклад. Курс рубля к доллару в первом полугодии 2026 года составит 85–90 рублей, с тенденцией к постепенному ослаблению из-за острого дефицита бюджета и роста импорта. Укрепление до 80 возможно в случае стабилизации цен на нефть и роста экспорта, но санкции и отток капитала вряд ли позволят этому случиться. Цена нефти Brent в первом полугодии 2026 года составит $60–70 за баррель, с дисконтом Urals в $10–15 из-за санкций. Замедление роста китайской экономики и признаки глобальной рецессии могут способствовать и снижению цены до $55-60, но этот сценарий менее вероятен. Динамика ВВП России в первом полугодии 2026 года будет околонулевой. Высокая ключевая ставка и повышение налогов ведут к экономической стагнации. Рецессия возможна в случае дальнейшего снижения мировых цен на нефть и введения новых санкций. Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров: Допускаю, что к концу июня 2025 года стоимость нефти сорта Brent вернется в диапазон $70-74 за баррель из-за летнего сезона отпусков. По этой же причине Urals может подорожать до $50 за баррель. Также свою роль должна сыграть нехватка нефти - испуг китайских и индийских переработчиков из-за последних санкций США против отечественных нефтегазовых компаний пройдёт, и им снова понадобится нефть из нашей страны, которую убрать с глобального углеводородного рынка не может ни одна сила. Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев: Пока каких-то фундаментальных факторов, позволяющих надеяться на рост цен на нефть, на горизонте не видно. Скорее всего, нефть продолжит оставаться в коридоре $60-63 за баррель. Проблемы во взаимоотношениях США и Венесуэлы вряд ли добавят что-то к цене, «иранский» фактор тоже пока перестал быть актуальным. Что же касается российской нефти, то санкционное давление на неё продолжит усложнять логистику, что сохранит действующие на нее дисконты с периодическим ростом в моменты обострений.