Подгорнов.Экспертиза

Британия на краю бездны 7 мая в стране проходят муниципальные выборы, результаты которых будут приходить весь следующий день. При это фон для выборов исторический. Три кризиса накладываются друг на друга: финансовый, экономический и политический. Ни один из них выборы не разрешат. Зато подтвердят то, что рынки, избиратели и значительная часть самого лейбористского аппарата, судя по всему, уже знают. Британия на краю бездны. Начнём с денег. Доходность британских тридцатилетних гособлигаций недавно подбиралась к 5,8% - максимум с 1998 года. Это не временная турбулентность, это инвесторы закладывают в цену структурный фискальный кризис. Государственный долг вырос с 300 миллиардов фунтов в 1990-х до почти трёх триллионов сейчас. Только обслуживание этого долга обходится в 111 миллиардов в год - примерно в 1,7 раза больше расходов на оборону. Деньги уходят на проценты, а не на больницы и армию. Поэтому военные публично признают, что не могут позволить себе базовые дроны после отправки последних (буквально) вооружений на Украину. Поэтому очереди в NHS - рекордные. Поэтому цель в 2,5% ВВП на оборону, скромная по любым историческим меркам, не-дос-ти-жи-ма. И рынки видят это отчётливее, чем Вестминстер. Британские индексы, какие угодно, но не зеленые. Экономика в упадке. Банк Англии в своём пессимистичном сценарии прогнозирует инфляцию выше 6% к началу 2027 года - если иранский кризис продолжится. Рост экономики близок к нулю. Ставки могут пойти вверх до 5,25%. Это стагфляция: экономика стоит, цены растут, любой политическое решение ухудшает одно за счёт другого. Снижаешь ставки - разгоняешь инфляцию. Повышаешь - добиваешь рост. Британия при этом уязвима структурно: энергетическая зависимость от импорта означает, что любые перебои в Ормузе бьют по потребителям напрямую. Модель, работавшая десятилетиями - занимай дёшево, импортируй всё, рассчитывай на стабильные глобальные цепочки поставок - разваливается под давлением, на которое она изначально не была рассчитана. Параллельно идёт политический кризис. Лейбористы всё больше напоминают партию, которая готовится к дальнейшему существованию без собственного премьера. Мягкие левые написали манифест для следующего лидера - личность неизвестна, сроки туманны, но документ готов. Обсуждаются сценарии управляемого транзита или возможное принесение в жертву Рейчел Ривз. Вопрос возвращения Бёрнама в Вестминстер не исчез, а наоборот набрал актуальность. Стармер исполняет роль действующего премьера, но его же аппарат готовится к следующему хозяину Даунинг Стрит. Это не про управление страной в кризис - это постоянные переговоры о преемнике, которые ведутся через журналистов, пока реальное правительство дрейфует. Результат выборов 7 мая для лейбористов почти предрешены. Потеря тысячи с лишним мест в советах, третье место в округах, которое лейбористы держали десятилетиями. А по фону рост поддержки партии Реформ и партии Зеленых. Но эти выборы важны не тем, что они решат на будущее, а тем, что подтвердят в настоящем. Рынки уже заложили в стоимость акций деградацию фискальной политики. Банк Англии уже просчитал и озвучил самые жёсткие сценарии. Лейбористский аппарат уже готовится к переформатированию. Избиратели просто ратифицируют вердикт, который уже вынесли кабинету Стармера основные институты. Дальше - ловушка преемника. Кто бы ни сменил Стармера, тот наследует долговую пирамиду, стагфляцию, сложные внешнеполитические связи и истощённый внутренний политический капитал. Стимулирование экономики разгонит инфляцию. Жёсткая экономия углубит рецессию. Стармер уйдёт до того, как последствия проявятся в полной мере, и потом напишет мемуары об успешном (да-да, так и напишет) премьерстве в условиях беспрецедентных глобальных потрясений. Преемник же будет разгребать то, чего не создавал, и получит за это еще худший рейтинг на выходе. Такой, что премьерство Стармера покажется "успешным".