Подгорнов.Экспертиза

(2) E. Underutilization / Скрытая слабость Оценка: 45/100 Сигнал: ухудшается Это самый неприятный блок. Банк России в февральском региональном обзоре писал, что в ряде отраслей рост неполной занятости был связан с охлаждением спроса, а в мартовском обзоре есть прямые примеры перехода части компаний на неполную занятость и слабую загрузку производственных мощностей. Поэтому, раз ЦБ прямо говорит, что дальнейшая адаптация рынка труда вероятнее всего пойдет через закрытие этих дыр по «неполной занятости и загрузке», а не через скачок безработицы, то это означает, что слабость уже. Сейчас она не в цифрах по безработице, а в снижении производительности, работо-часах и гибридных формах занятости. F. Job Quality / Качество занятости Оценка: 50/100 Сигнал: без изменений Жёсткого свежего федерального массива по качеству занятости на 1 апреля у нас меньше, чем хотелось бы. Поэтому здесь остаётся нейтральная оценка. Но нейтралитет не равен позитиву: если рынок адаптируется через внутреннюю ротацию, а не через безработицу, то качество занятости может ухудшаться раньше чем это будет видно в основных показателях. Это модельный вывод, опирающийся на логику ЦБ, а не на один готовый федеральный показатель. G. Regional-Sectoral Shifts / Регионально-отраслевой сдвиг Оценка: 52/100 Сигнал: ухудшается Неоднородность усиливается. hh.ru показывает, что из крупных сфер в феврале число вакансий за месяц снизилось только в розничной торговле, тогда как финансы, маркетинг, IT, производство, медицина, строительство и логистика росли к январю. Одновременно Банк России в мартовском региональном обзоре фиксирует охлаждение потребления, ухудшения по непродуктовому ритейлу, ухудшение ожиданий девелоперов и более мягкий рынок труда в части регионов. Можно говорить, что структура рынка труда стала мозаичной. H. Expectations / Ожидания Оценка: 46/100 Сигнал: ухудшается Это один из слабейших блоков. Банк России 20 марта дал однозначную оценку: дефицит работников постепенно снижается, компании в спокойном режиме планируют набор новых сотрудников и закладывают меньшее повышение зарплат. Это можно характеризовать как сигнал поздней стадии цикла: рынок труда ещё остаётся «нагрет», но бизнес уже ведёт себя осторожнее и не ждёт, что прежний перегрев повторится. _____________________ MAX | Telegram | WI