Гонконгская фондовая биржа Hang Seng выплачивает 4% годовых по однолетним фиксированным депозитам в долларах США — это самый высокий показатель на рынке. Bank of East Asia предлагает 3,2-3,4%. Minsheng, Citic, Bank of Beijing и даже небольшие региональные кредиторы вроде Shengjing Bank — все выше 3%. При этом депозиты в юанях приносят около 1%. То есть, банки в Китае платят в 3-4 раза больше, чтобы привлечь доллары, по сравнению со ставками на собственную валюту. И краткосрочные депозиты в долларах теперь приносят больше, чем долгосрочные, поскольку банки отчаянно борются за средства сегодня, ожидая снижения ставок ФРС завтра. Официальное объяснение такое: в этом году юань укрепился более чем на 3%, поэтому вкладчики предпочитают держать средства в долларах, и банки конкурируют за эти остатки. Но, не все так просто. Есть вопрос: это реакция на укрепление юаня или отражение дефицита долларов США? Прежде всего нужно понимать, что банки не переплачивают за избыточную валюту. В Китае действуют строгие валютные ограничения. Гражданин страны может легально вывезти из страны только $50 тыс. в год. Без этого потолка, по мнению экспертов, юань был бы как минимум на 30% ниже. Почему? Во-первых, предложение денег в Китае (M2) только что достигло рекордного максимума, близкого к $53 трлн, при ВВП около $20 трлн. Это соотношение M2 к ВВП в 270%. (М0 — наличные деньги в обращении. М1 — М0 + остатки на текущих и расчетных счетах. М2 — М1 + срочные депозиты физических лиц и организаций.) Для справки: M2 в США составляет $23 трлн при ВВП $31 трлн, примерно 75%. Относительно размера своей экономики Китай создал более чем в 3,5 раза больше денег, чем США. Почти все они заперты внутри системы. Во-вторых, банковский сектор Китая, в лучшем случае, банкрот, сидя на кумулятивной дыре примерно в $7 трлн накопленных и неучтенных убытков. Это 35% ВВП. Если бы не валютные ограничения, деньги вылетали бы в окно. Китайские вкладчики это чувствуют — не случайно они скупают золото ударными темпами. Даже при наличии ограничений депозиты в юанях сократились более чем на 2 трлн юаней ($296,5 млрд) только в апреле и мае, поскольку вкладчики не заинтересовались ставками в 1%. Если это отражение дефицита долларов США, то вмешательство администрации Трампа в работу ФРС куда более глубокое, чем может показаться. Вероятно Белый дом пытается искусственно затормозить инфляцию. Запасаемся чак-чаком и катыком, уважаемые читатели, и внимательно следим за развитием событий.