Временное правительство

«ФосАгро» наращивает долговую нагрузку. 12 ноября химический гигант соберет заявки в рамках доразмещения флоатера объемом до 17 млрд руб. по 100% номинала. Это облигации. Пока «Фосагро» действует порядочно, это позволяет компании расчитывать на глубокие и объемные инвестиции. Совсем недавно акции «Фосагро» были едва ли не самыми доходными и, соответственно, стабильными. Рынок не реагировал на негативные посылы извне. Любой инвестор наблюдает своевременные реакции бенефициаров «Фосагро» на обеспечение безопасности бизнеса в условиях санкций. Против химиков почти не вводились санкции, экспорт остался открытым. Цены на удобрения неплохо подрастали. Казалось бы, все хорошо и здорово. Однако финансовый отчет «Фосагро» за девять месяцев заставил экспертов поломать головы. Из хорошего. Выручка «Фосагро» выросла. На 1% до 446 млрд рублей. Но выросла. Ранее публиковались хорошие пресс-релизы с результатами и общей конъюнктурой рынка. Сейчас имеется лишь голый МСФО, поэтому объективно оценить ближайшие перспективы бизнеса становится трудно. Себестоимость продукции тоже выросла на 25,2% до 302,5 млрд рублей. Операционные расходы подросли и нивелировали позитив от курсовых переоценок, что привело к падению операционной прибыли на 33%. Курсовая переоценка долга, а он вырос до 359,1 млрд руб. послужила поводом к снижению чистой прибыли сразу в 3 раза до 31,3 млрд рублей. Поставки удобрений в Индию и Китай вполне способны компенсировать потери старых логистических цепочек и продолжают расти на 20% и в три раза до 3 млн тонн, соответственно. Расходы на покупку серы и серной кислоты выросли в 2,5 раза за счет все той же блокировки Ормузского пролива. Свободный денежный поток (FCF) Фосагро в отчетном периоде оказался отрицательным, на уровне -18,7 млрд рублей против +59 млрд рублей годом ранее. Поэтому неудивительно, что компания уже год не выплачивала дивиденды. Тут важно отметить, что Фосагро вынес на ВОСА четыре опции по дивидендам: 156, 231, 309 руб. на акцию или отказ от выплат. Довольно слабый отчет и весьма скромный прогноз по росту финансовых показателей за весь год. Понятно, что ждать чуда от химиков не стоит. Экономика есть экономика. Это значит, что налоговая база за год будет меньше. Затягиваем пояса. https://t.me/neoreshkinn/1085