SpaceX пытается привлечь $40 млрд на чипы Nvidia в обход собственного баланса: долговую сделку Маска ударил кризис доверия к ИИ Компания Илона Маска SpaceX столкнулась с проблемами при привлечении $40 млрд на закупку процессоров Nvidia для искусственного интеллекта. Деньги планируют занять через отдельную финансовую структуру, чтобы долг не отражался непосредственно на балансе SpaceX и не угрожал её инвестиционному кредитному рейтингу. Однако распродажа акций ИИ-компаний, рост стоимости заимствований и опасения инвесторов из-за долговой нагрузки технологического сектора вынудили участников пересматривать условия финансирования. Сделка стоимостью $40 млрд пока находится на стадии переговоров, сообщает Bloomberg Финансирование организует Goldman Sachs при участии Apollo Global Management. Управлять специальной компанией для покупки чипов должна Atlas SP, связанная с Apollo. Возможным инвестором выступает Pimco, часть обязательств может взять Goldman Sachs. Предполагается выпуск трёх траншей частных облигаций по правилу 144A: наиболее рискованного на $25–30 млрд, второго примерно на $10 млрд и третьего до $5 млрд. Первоначально доходность субординированного долга обсуждалась на уровне 8–9%, а кредитные спреды — от 230 до более 300 базисных пунктов. 22 октября Semafor сообщил о доходности около 8,3% для наиболее рискованного транша и 7,75% для более защищённой части. Это более чем на один процентный пункт превышает доходность существующих облигаций SpaceX. Инвесторы требуют повышенную премию за риск после падения котировок компаний ИИ-сектора и ухудшения ситуации на кредитном рынке. Ещё 6 октября, по данным Reuters, SpaceX обсуждала другую схему: $10 млрд банковских кредитов и $30 млрд облигационного долга. Теперь финансирование пытаются оформить через отдельную структуру. Предыдущая попытка вывести долги за баланс уже закончилась обратным результатом. Связанная с ИИ-бизнесом Маска структура привлекала финансирование через Valor Equity Partners — инвестиционную компанию Антонио Грасиаса, входящего в совет директоров SpaceX. Аудиторы признали сделку продажи оборудования с обратной арендой несостоявшейся с точки зрения бухгалтерского учёта. Согласно квартальному отчёту SpaceX в SEC от 22 октября, на балансе пришлось отразить $12,9 млрд обязательств против $4,5 млрд на конец 2025 года. Только за третий квартал проценты по операциям с Valor составили $351 млн из общих $675 млн процентных расходов. При этом SpaceX завершила третий квартал с $14,6 млрд выручки и $4,4 млрд чистой прибыли. Выручка выросла на 161% за год, ИИ-подразделение Super Intelligence впервые получило операционную прибыль — $431 млн при доходах $7,56 млрд. Основной рост обеспечили вычислительные мощности дата-центров в Мемфисе, предоставляемые внешним ИИ-компаниям. Но зависимость от крупных клиентов усилилась: согласно отчётности, один заказчик обеспечил 34,5% квартальной выручки всей SpaceX — около $5 млрд. Капитальные расходы за три месяца достигли $19,6 млрд. На 30 сентября долговые обязательства SpaceX вместе с финансовой арендой составляли $38,84 млрд, включая выпущенные в июне облигации на $25 млрд. Одновременно компания располагала $51,3 млрд денежных средств и $38,6 млрд краткосрочных рыночных ценных бумаг. Финансовый директор Брет Джонсен заявил инвесторам о намерении продолжать привлечение капитала, сохраняя рейтинг инвестиционного уровня. Apollo ориентируется на ранее реализованную схему финансирования закупок чипов Anthropic у Broadcom. В ней долг размещался за пределами баланса производителя, но сопровождался корпоративной гарантией. Теперь SpaceX пытается привлечь ещё $40 млрд по похожей модели после того, как аудиторы уже обязали компанию включить в отчётность почти $13 млрд ранее структурированного долга. Переговоры продолжаются на фоне роста кредитных ставок и рекордных расходов на вычислительную инфраструктуру. Невероятно, но факт....