Российский фондовый рынок показывает положительную динамику на фоне вероятного телефонного разговора между Трампом и Путиным. Трамп снова заявил, что конфликт между Россией и Украиной может закончиться быстрее, чем многие думают. Как я уже неоднократно подчеркивал, разрешение конфликта на Украине и поэтапное смягчение санкций являются единственными факторами, способными обеспечить рост российского фондового рынка. Напоминаю, что рыночная капитализация на Московской бирже составляет 21% от ВВП (примерно 44,8 триллионов рублей), в то время как для экономик с аналогичными условиями этот показатель должен быть хотя бы 45-50% от ВВП. При условии стабильного долгосрочного роста, включая улучшение институциональной среды, нормой считается 65-70% от ВВП. Поэтому текущая капитализация нашего фондового рынка оказывается как минимум в два раза ниже необходимого уровня. Ожидаемый нормальный уровень Индекса Мосбиржи составляет 4500-5000 пунктов.