π Π Π‘ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΠΎΡΠΊΠ²Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡΡ Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΎΠΌΠ±ΡΠ΄ΡΠΌΠ΅Π½Π΅. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΌΠ° Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΈ β ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΡΠ΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠ° Π Π€ ΠΎ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΊΡΡΠ²Π°Ρ Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅, Π£ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π’Π°ΡΡΡΠ½Π° Π‘ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π° ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠ»Π°: Β«ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΠ°Π½ΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π·Π° II ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π» 2026 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π»ΠΎ 41,9 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π°, ΠΎΠ±ΡΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² β 13,6 ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊ β 1,1 ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, Π° ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΠ»ΠΎ 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½. ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡ. ΠΠ°ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° β Π²ΡΡΡΡΠΎΠΈΡΡ Π½Π°Π΄ΡΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈΒ» Π‘ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ°, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΠ²Π³Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΠ°ΡΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Pre-IPO ΠΈ Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². Π ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅ΡΡ ΡΠ»Π° ΠΎΠ± ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ Π²Π΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠΈΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π·Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Pre-IPO. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π΅ΡΡΡΠ° ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ Π±Π΅Π· Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π·Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡ ΠΡΡΡΠΌ ΠΠ½Π΄ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΠΎΡΠΊΠ²Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ° Ρ ΡΡΡΡΠΎΠΌ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ· Π΄ΡΡΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ. Π‘ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ, ΡΠ»Π΅Π½ ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π’ΠΠ Π Π€, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π’ΠΠ Π Π€ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΠ»Π°Π΄ΠΈΠΌΠΈΡ ΠΠ°ΠΌΠ·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. Π ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ β ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΡΠΌΠΎΠΌ 0,5β3 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ. Π‘ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Π½Π΅Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π·Π°ΠΊΡΡΡΡΡ ΠΏΠ°Π΅Π²ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Ρ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈ Π£ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΠ»Π΅ΠΊΡΠ°Π½Π΄Ρ ΠΡΠ±ΠΎΡΠ΅ΡΠ΄ΠΎΠ². Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ² β ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΎΠ² Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±Π΅Π· Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠΊΡ. Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ ΡΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠΊΡ ΠΈ ΡΡΠΈΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π²Π΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ°. Π ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΠ°Π½ΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎ-ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ°Π»Π°ΡΡ, ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ. ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π·Π°ΡΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈ ΠΎΡΠΎΡΠΌΠ»Π΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ. π ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΎΠΌΠ±ΡΠ΄ΡΠΌΠ΅Π½ Π² MAX