Деньги и песец

🔢 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1) Инфляция Текущие темпы роста цен в сентябре немного снизились, хотя и оставались высокими. Существенное влияние на них оказывало временное выбытие мощностей в отдельных отраслях. Размер индексации коммунальных тарифов с 1 октября, по предварительным данным, несколько превысил наш прогноз. Рост тарифов уже отразился в недельной статистике по ценам, но еще мало повлиял на инфляционные ожидания населения, поскольку новые платежки граждане в основном получат позже. Но и без этого эффекта инфляционные ожидания населения в последние месяцы находятся вблизи максимальных значений за 2 года. В этом году инфляция составит 7,1–7,6%. Факторы, которые привели к этому повышенному уровню, по своей природе временные. Компании прикладывают большие усилия для восстановления своих возможностей по выпуску продукции. По мере нормализации этой ситуации и под влиянием умеренно жесткой денежно-кредитной политики инфляция будет замедляться. Экономика Во второй половине года экономическая активность умеренно растет. В последние месяцы расширение производства затрагивает широкий круг отраслей. Со стороны спроса можно отметить некоторое замедление роста потребительской активности. Восстановление инвестиций продолжается. С учетом более высокой динамики внутреннего спроса мы уточнили оценку роста ВВП на этот год до 0,5–1,0%. Доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться. Динамика зарплат продолжает сближаться с темпами роста производительности труда, что будет способствовать возвращению инфляции к 4%. Денежно-кредитные условия Они остаются умеренно жесткими. По опросам банков, в последние месяцы неценовые условия кредитования немного ужесточились, в основном для крупных предприятий. То есть банки стали консервативнее подходить к оценке кредитных рисков этих заемщиков. Несмотря на это, в среднем за III квартал темпы роста корпоративного кредита оставались повышенными. Активизация розницы в сентябре была связана с ожидавшимся изменением условий по семейной ипотеке. Учитывая фактическую динамику, мы несколько повысили прогноз кредитования на этот год до 8–11%. Склонность к сбережению немного снизилась, но пока сохраняется на высоком уровне. Представленный проект бюджета предполагает возвращение к нулевому структурному первичному сальдо в 2029 году, и мы исходим из того, что бюджет будет вносить дезинфляционный вклад на прогнозном периоде. Ч.2