Деньги и песец

Чем важна история с (не)блокадой Ормузского пролива для РФ-экономики? В первые месяцы кризиса Россия оказалась одним из главных его бенефициаров. Перекрытие пролива, через который проходит около 20% мировой нефти, вызвало панику на рынках и резкий скачок цен, а поскольку РФ- нефть является одним из немногих крупных источников, не зависящих от этого маршрута, спрос на нее вырос. Если до конфликта скидка на Urals к Brent составляла около $30 за баррель, то все стало наоборот - в отдельные моменты российская нефть с доставкой в Индию продавалась даже с премией к Brent. Аналитики ожидали, что Минфин по итогам года получит около 1 трлн рублей дополнительных нефтегазовых доходов. РФ-стала крупнейшим поставщиком нефти в Индию, потеснив Ирак, и нарастила долю на рынке Китая. Кризис укрепил отношения с ключевыми покупателями, которые оценили надежность российских поставок на фоне сбоев из Залива Но оказалось, что рост цен на нефть не транслируется в пропорциональный рост бюджетных доходов. Механизм демпфера, компенсирующий нефтепереработчикам разницу между внутренними и мировыми ценами, съедает значительную часть прибыли. Например, в сентябре 2026 года выплаты по демпферу выросли почти до 306 млрд рублей, что нивелировало рост НДПИ. В результате, несмотря на дорогую нефть, нефтегазовые доходы бюджета за январь-сентябрь 2026 года упали на 17% по сравнению с прошлым годом. Более того, Минфин был вынужден снизить прогноз нефтегазовых доходов на год на 1,3 трлн рублей Как только страны региона наладили обходные маршруты (трубопроводы, челночные танкеры), их нефть вернулась на рынок. К сентябрю экспорт из Залива (без Ирана) достиг доконфликтного уровня в 16,5 млн баррелей в сутки, так вернулась и жесткая конкуренция за азиатских покупателей. Саудовская Аравия уже начала перехватывать рынки, где доминировала Россия-. В этих условиях России придется снова предлагать дисконты, чтобы удержать долю рынка. Тем не менее, эта история показывает, что «нефть дырочку найдет» - вопрос только в том, как научиться рассматривать этот сюжет в контексте экономики в целом – об этом будет редакционный материал в «Нефтеномике»