Мятежный капитализм

Президент России Владимир Путин подписал указ о передаче во временное управление компании «Промышленные активы» еще ряда российских структур табачной группы JTI, выпускающей сигареты Winston. По данным РБК, мера затронула 100% акций АО «Переславль-Табак», ООО «Дж.Т.И. Инновационные продукты» и ООО «Дж.Т.И. Россия», принадлежащих люксембургской JTI Investments Sarl. Накануне правительство Японии выразило протест в связи с переходом активов холдинга под внешнее управление. Собственность ваша. Но управлять ею будете не вы. Почти 30 лет спустя эпохи первоначального накопления капитала началась эпоха перераспределения капиталов. Но мне пока интереснее другое - какой у этой конструкции предполагается конечный вид? Потому что «отобрали бизнес» и «передали во временное управление» - юридически не одно и то же. По указу управляющий получает полномочия собственника, кроме распоряжения переданным имуществом. Право собственности автоматически к нему не переходит. А прекращается управление отдельным решением президента. Не через полгода и не когда собственник попросит. То есть контроль уже потерян, но собственность пока остается. И именно между этими двумя состояниями возникает пространство для переговоров. Причем отсутствие окончательного изъятия не означает отсутствия потерь. Бизнесом руководит другой, а сколько будет стоить твое право собственности к моменту возвращения контроля - отдельный вопрос. С Coca-Cola история еще интереснее. Много где написали, что ее активы уже переданы в управление, но пока подтверждена не передача, а просьба «Бочкарей» отдать им в управление Мултон, бывшего российского производителя Coca-Cola. И речь о бизнесе швейцарской Coca-Cola HBC (частная компания-боттлер с корнями из Греции), а не непосредственно об американской The Coca-Cola Company. Американский бренд, международная структура собственности, российский конкурент, который предлагает назначить управляющим самого себя. Геополитика геополитикой, но желающие помочь с управлением чужой выручкой уже нашлись. Короче говоря, я вижу в использовании инструмента внешнего управления несколько возможных целей. Первая - подготовка к продаже. Собственник либо сам решит выйти, либо будет финансово вынужден на фоне тяжелой мировой экономической ситуации, либо ему создадут условия здесь или там, при которых продажа станет меньшим злом. За актив, которым ты больше не управляешь и судьба которого зависит от чужого решения, переживать гораздо меньше смысла. У «Балтики» такая последовательность уже была - временное управление в 2023 году, затем его отмена и соглашение о продаже в декабре 2024-го. Правда, Carlsberg собиралась уходить и раньше. Важно другое - потеря контроля уже тогда привела к полному списанию стоимости российского бизнеса, хотя акции формально еще принадлежали группе. Вторая - сохранить возможность дальнейшего изъятия в сторону уважаемых управляющих бизнесменов. Не утверждаю, что это уже решено. Но для собственника риск потерять вслед за управлением и сам актив делает ожидание гораздо менее комфортным. Третья - давление через бизнес на правительства. Когда под вопросом оказывается твой завод и будущая прибыль появляется личная заинтересованность убедить собственное правительство договориться. И если в Европе это сделать сложно, потому что правительство у них не национальное, то для той же Японии - это совсем другое дело. Цели могут сочетаться. Торг, сохранение производства и желание нашего бизнеса получить контроль над конкурентом не взаимоисключающие. Неясно другое - что считается успешным завершением? Возврат управления? Продажа согласованному покупателю? Обмен уступками? И кто до этого момента отвечает за инвестиции, бренды и сохранность стоимости бизнеса? Обратимость здесь сама может быть инструментом давления. Пока актив окончательно не отобран, собственнику есть что спасать и ради чего договариваться. Возможно, смысл не в том, чтобы прямо сейчас переписать собственность, а в том, чтобы собственник понял, что одной записи в реестре теперь недостаточно, чтобы оставаться хозяином и надо подключать свои ресурсы. @moi_misli_vslukh