Винтажный модерн

В 2026 году в дефолт по облигациям могут уйти более 50 эмитентов, прогнозируют опрошенные «Известиями» эксперты. Это может стать рекордным показателем за 17 лет и превысить уровень кризисных 2014 и 2015, когда неплатежи по бондам также допускали десятки компаний. Как сообщили в НКР, к сентябрю было зафиксировано более 500 дефолтных и технических дефолтных событий. Таким считается дефолт, при котором эмитент не исполнил обязательство в срок, но получает дополнительные 10 дней на выплату, например из-за техпричин. Если по истечении этого периода обязательство не исполнено, дефолт становится фактическим. Однако с учетом повторных невыплат по нескольким выпускам одного заемщика более корректным показателем выступает число уникальных эмитентов. Не менее 30 компаний допустили просрочки с начала года, уточняют в компании. При этом впервые в технический дефолт в 2026-м ушли 20 компаний и 17 из них в итоге так и не заплатили по обязательства, уточнил «Эксперт РА» Михаил Никонов. Для сравнения, за весь 2025-й впервые технический дефолт допустили 24 организации. Среди эмитентов, допустивших неплатежи по облигациям в этом году, в основном небольшие компании — представители сегмента высокодоходных облигаций (ВДО). Они размещают бумаги под более высокие проценты, чем «голубые фишки», привлекая инвесторов повышенной доходностью. В частности, дефолты допустили факторинговая компания «Глобал факторинг нетворк Рус», производитель и сеть магазинов бытовой химии в розлив «Чистая планета» и сеть кондитерских «Кузина». Однако проблемы затронули и более крупных игроков. Так, у застройщика «Самолет» 28 сентября произошел технический дефолт: компания смогла перечислить лишь четверть номинала по облигациям — около ₽670 млн из ₽2,5 млрд. Теперь у эмитента есть 10 дней, чтобы погасить недостающую сумму. Основная причина неплатежей по облигациям — затянувшийся период высоких ставок, из-за которого компаниям сложно привлекать новое заемное финансирование. При этом отдельным фактором стали проблемы более крупного игрока — «Евротранса», владеющего сетью АЗС «Трасса». Компания допустила фактический дефолт по всем выпускам облигаций на общую сумму ₽27,1 млрд. Правоохранительные органы расследуют в отношении компании дело о растрате и мошенничестве в особо крупном размере, связанном с топливом для служебных автомобилей подмосковной полиции. Председатель совета директоров и трое топ-менеджеров «Евротранса» арестованы и заключены под стражу. По объему просроченных платежей 2026-й также опережает предыдущий: ₽41 млрд против ₽34 млрд в 2025-м, считают в банке «Синара». Почти вдвое выросла и доля дефолтных бумаг в общем объеме рынка корпоративных облигаций: если годом ранее она составляла 0,69%, то в августе 2026-го достигла 1,77%. При этом абсолютные значения пока остаются относительно небольшими, отмечают в финорганизации. Количество дефолтов по облигациям в России в 2026 году уже достигло максимального за десятилетие уровня, констатируют в рейтинговом агентстве НРА. Сопоставимые показатели фиксировались в середине 2010-х. Тогда на фоне введения первых западных санкций, двукратного падения цен на нефть и резкого ослабления рубля ЦБ перешел к жесткой денежно-кредитной политике и до начала 2017-го удерживал ключевую ставку на двузначном уровне. Для сравнения, в 2014 году неплатежи по облигациям допустили 35 компаний, в 2015-м, на пике кризиса, — 52, а в 2016-м дефолтными стали 44 эмитента. По итогам 2026 года число компаний облигационного рынка, не способных своевременно обслуживать рублевый долг, может достигнуть 40-50. Это станет максимальным показателем с 2010-го, считают в НРА. Более тяжелым был только 2009-й: тогда на фоне последствий мирового финансового кризиса дефолты допустили более 100 эмитентов, а общий объем проблемного долга достиг почти ₽200 млрд. В «Синаре» считают, что в этом году число эмитентов, допустивших дефолт, будет максимальным за 17 лет — с 2009-го. При этом нынешняя ситуация отличается от кризиса 2008-2010-х продолжительностью. Сейчас он «размазан» по времени на гораздо более длительный срок, пока ставки существенно не снизятся и экономика не начнет расти более быстрыми темпами.