💬 Почему доли выручки и прибыли по направлениям МГКЛ так различаются? Продолжаем отвечать на наиболее содержательные вопросы инвесторов об отчетности и работе МГКЛ. В первом полугодии 2026 года около 87% выручки Группы принесла оптовая торговля драгоценными металлами. При этом 94% чистой прибыли и 95% EBITDA обеспечило объединенное направление ломбардов и ресейла. Причина — в разной экономике этих направлений. 🔹 Оптовая торговля — большие объемы при относительно небольшой марже «ЛОТ ЗОЛОТО» закупает драгоценные металлы, организует переработку и поставляет чистое золото банкам и производителям ювелирных изделий. В выручке отражается полная стоимость проданного металла, основная часть которой затем учитывается в себестоимости. Оптовое направление зарабатывает на торговой марже и скорости оборота капитала, а не на росте цены золота. Компания хеджирует риск ценовых колебаний: между фиксацией цены продажи готового продукта клиенту и закупкой лома у ломбарда или комиссионного магазина проходит не более 15 минут. Таким образом компания защищена от колебаний стоимости металла. Подробнее эту бизнес-модель разобрал генеральный директор «ЛОТ-Золото НДС» Андрей Жирных в программе «Акционеры. Бизнес». 🔹 Ломбарды и ресейл — более маржинальное направление Здесь доход формируется за счет залоговых займов, покупки и продажи высоколиквидных товаров. Оба направления используют общую розничную инфраструктуру и экспертизу в оценке имущества. Все части бизнеса работают в синергии: оптовая торговля обеспечивает масштаб и оборот драгоценных металлов, а ломбарды и ресейл формируют основную маржинальность. Поэтому МГКЛ важно оценивать по консолидированным результатам МСФО: они объединяют все направления и показывают итоговый результат всей бизнес-модели Группы. Если в периметр Группы войдет банк, синергия станет еще сильнее за счет более дешевого фондирования и новых продуктов на рынке драгоценных металлов. Но это уже совсем другая история.