Методичка

В предыдущие годы в документах Минфина РФ неоднократно упоминалась необходимость сохранения соотношения государственного долга по отношению к ВВП до 2030 года на уровне, не превышающем 20%. С 2027 года, судя по проекту бюджета, эта задача теряет актуальность – госдолг запланирован на уровне 21,7% ВВП. И долг будет расти дальше – до 24,1% ВВП в 2029-м. Низкий уровень госдолга – одно из главных достижений российских финансовых властей. Особенно это заметно в сравнении с другими странами. Такое сравнение сделал Путин на пленарной сессии заседания дискуссионного клуба «Валдай». Проблемы есть везде, не только в российской экономике, напомнил президент. «Та же Европа… Это же процветающие страны были совсем недавно. Возьмем ФРГ: она считалась богатой и процветающей страной. На сегодняшний день какая там ситуация? Долг государственный 120%. В Италии – 140%...» – сообщил Путин. В пояснительной записке к проекту бюджета говорится, что по итогам 2026 года госдолг РФ оценивается Минфином на уровне 19,9% ВВП. В 2028 году госдолг запланирован на уровне 23,2% ВВП, а в 2029-м – 24,1% ВВП. В денежном эквиваленте по итогам 2027 года размер государственного долга РФ составит почти 54 трлн рублей, в 2028-м он превысит 61 трлн, а в 2029-м приблизится к 68 трлн. В общем объеме госдолга будет преобладать внутренний долг в связи с преимущественным выпуском государственных ценных бумаг, сообщается в пояснительной записке. Так, в 2027 году на внутренний долг будет приходиться около 89% всего госдолга страны, в 2028-м – почти 90%, а в 2029-м – чуть больше 91%. Безусловно, даже в пределах 25% от ВВП российский госдолг все равно продолжит выигрышно выглядеть на фоне развитых экономик – запас прочности теоретически большой. Именно государственные заимствования выступают «основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета», о чем тоже сообщается в пояснительной записке к проекту бюджета на 2027–2029 годы. Важны не только размер госдолга, его уровень по отношению к ВВП, но и стоимость обслуживания государственных займов для российской бюджетной системы, а значит, и для экономики в целом. Ежегодно около 10% всех расходных обязательств бюджета на год будут направляться на обслуживание государственного долга, сообщил, выступая в Совете Федерации, председатель Счетной палаты Ковальчук. Так, по его словам, в следующем году на обслуживание госдолга будет направлено 4,6 трлн рублей. Обслуживание государственного долга напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка. Например, как ранее сообщал замминистра финансов Колычев, расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования при повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт возрастают примерно на 200 млрд рублей. Повышенная ключевая ставка подталкивает вверх стоимость обслуживания тех заимствований, которыми Минфин планирует воспользоваться. Если же к этому добавить то и дело возникающую нервозность на фондовом рынке, то в определенные моменты Минфину в принципе лучше не выходить с новыми выпусками облигаций федерального займа (ОФЗ), как это и случилось, в частности, летом текущего года, ведь иначе для повышения привлекательности государственных ценных бумаг Минфину пришлось бы назначать по ним уже чрезмерно высокую доходность. Сейчас доходности ОФЗ почти на 10 процентных пунктов превышают ожидаемый рост номинального ВВП. Этот показатель очень важен при анализе бюджетной устойчивости. В Китае и США он отрицательный либо близок к нулю. Высокие значения этого дифференциала в России указывают на то, что бюджетные параметры необходимо нормализовать в ближайшие годы, иначе состояние государственных финансов начнет быстро ухудшаться, – предупреждают эксперты.