Методичка

Существенную часть валютной выручки Россия получает от продажи нефти. Однако доходы по этой статье снизились. Федеральный бюджет России в период с января по август 2026 года был исполнен с дефицитом в размере 5,795 трлн рублей, или 2,5% ВВП. Это следует из предварительной оценки исполнения бюджета, опубликованной на сайте Минфина. При этом, согласно закону о бюджете на 2026–2028 годы, уровень дефицита в 2026 году утвержден на уровне 3,786 трлн рублей, или 1,6% ВВП. Доходы федерального бюджета за восемь месяцев достигли 25,9 трлн рублей, увеличившись на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. В то же время нефтегазовые доходы снизились на 16,7%, до 5 трлн рублей. После учащения атак беспилотников в Черном море коммерческий флот в целом и танкерный в частности начал избегать порта Новороссийск, предпочитая другие маршруты, что заметно увеличило стоимость перевозки. Ставки фрахта на перевозку российской нефти из портов Черного моря, растущие седьмую неделю подряд, обновили исторические максимумы. Этому способствует общая конъюнктура: риски судоходства в регионе не снижаются, а дополнительному флоту прийти неоткуда, так как Северо-Западу самому не хватает танкеров для перевозки партий Urals, а мировой танкерный флот переходит на Ближний Восток. Рентабельность российского экспорта при высокой стоимости перевозки удается сохранить за счет высокой цены эталонного сорта Brent. Стоимость морской перевозки российской нефти танкерами класса Aframax из Новороссийска в Западную Индию и Северный Китай 31 августа — 6 сентября выросла на 2,7% и 3,1%, до $23,2 и $25,7 за баррель соответственно, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Цены на перевозку российского сырья из Новороссийска в Турцию за неделю увеличились на 2,2% ($0,28), до $12,8 за баррель. Ставки фрахта из портов Балтики судами Aframax выросли по всем направлениям. Наиболее заметно — на маршруте до Восточной Индии: на 3,7% к предыдущей неделе, до $17,2 за баррель. Увеличение, отмечают аналитики, происходит на фоне переориентации части поставок из Азово-Черноморского бассейна. По данным участников рынка, состояние доступного тоннажа в портах Балтики остается сбалансированным: дефицита нет, профицит не сформировался. Кроме того, участники рынка сообщают об отсутствии свободных спотовых позиций на отгрузку российского сорта Urals из северо-западных портов в сентябре. По данным аналитиков, индийские покупатели заявили о готовности покупки при появлении свободной позиции Urals из порта Приморск (FOB Primorsk) с дисконтом $23 за баррель, или на $3 меньше, чем неделей ранее. В среднесрочной перспективе сохраняющийся высокий спрос на отгрузки в этом регионе при ограниченной доступности танкеров может усилить конкуренцию за тоннаж и создать дополнительное давление на ставки фрахта. Рентабельность экспорта российской нефти в последние месяцы растет. Высокая стоимость эталонной нефти Brent полностью компенсирует рост фрахта и дисконтов. Такая ситуация может продолжиться с учетом сохранения ограниченного экспорта с Ближнего Востока. Рост цен повышает маржинальность нефтяного экспорта из РФ даже с учетом дисконта к Brent и дорожающего фрахта. Среди причин называются снижение добычи в РФ и Саудовской Аравии. По прогнозу аналитиков, логистические ограничения в Черном море останутся неизменными: судовладельцы неохотно отправляют танкеры в Новороссийск, а ставки фрахта застыли на максимумах. Улучшение ситуации возможно к октябрю, когда европейский спрос начнет восстанавливаться и часть танкеров могут вернуться на прежние маршруты.