Методичка

Сохранение жесткой денежно-кредитной политики, налоговое давление и топливный кризис – гремучая смесь, которая произвела в экономике эффект разорвавшейся бомбы. Говорить о рецессии как о свершившемся факте рано, но вероятность ее наступления высока, показали расчеты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Проанализировав в своем новом обзоре финансовых и макроэкономических рисков данные за июнь, ЦМАКП предупредил об угрозе наступления в экономике рецессии (снижение годового ВВП). По данным экспертов, рост ВВП за скользящий год (с мая 2025-го по апрель 2026-го) составил 0,6%. Соответственно снижение ВВП, наблюдавшееся в январе–феврале 2026-го, затем, в марте–апреле приостановилось. Несмотря на это, расчеты ЦМАКП, в основе которых тоже различные опережающие индикаторы, выявляют, что российская экономика вновь рискует войти в рецессию. Хотя эксперты попытались смягчить этот тезис, уточнив, что речь идет о «высокой вероятности», но все-таки не о предопределенности события. Кроме того, судя по обзору ЦМАКП, если рецессия в российской экономике действительно в тот или иной момент начнется, она скорее всего станет – дословно – вязкой: будет продолжаться более года. Одна из предпосылок такого прогноза – высокое долговое бремя компаний, возникшее из-за первоначально неверных экономических ожиданий, которое потребует долгой и трудной работы по реструктуризации и, возможно, переходу закредитованных компаний к новым собственникам. «Это неизбежно затянет период сдержанной экономической активности», – считают эксперты. Но даже в такой ситуации ЦМАКП нашел повод для воодушевляющего вывода. По его мнению, то, что в условиях беспрецедентно длительного по меркам других стран периода высоких процентных ставок удалось избежать разрушительного банковского кризиса и тотального промышленного обвала (по Росстату сейчас сокращение выпуска наблюдается в 17 отраслях обрабатывающей промышленности из 24), свидетельствует об «исключительно высокой устойчивости и даже выносливости российской экономики». Однако, индикатор бизнес-климата (ИБК), рассчитываемый Центробанком, подтверждает худшие опасения Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. В июле 2026-го ИБК резко обвалился до худшего с середины 2022 года значения – до –3,6 пункта. Напомним, индикатор бизнес-климата рассчитывается по итогам опросов предприятий (не менее 15 тыс. ежемесячно). В ходе опросов предприятия дают качественную оценку фактических и ожидаемых изменений деловой активности с учетом динамики производства, спроса, цен: 1. Ответы разделяются на позитивные, когда предприятия говорят об улучшениях, а также негативные, когда что-либо ухудшается. 2. Между ними высчитывается разница – так выстраивается сводный индикатор бизнес-климата. Положительное значение сводного ИБК означает, что в оценках текущей ситуации и ожиданиях преобладает позитив, условия для ведения бизнеса кажутся предприятиям благоприятными. Отрицательное значение сводного индикатора означает, что в оценках преобладает негатив, условия для ведения бизнеса характеризуются как неблагоприятные. В июле 2026-го оценки предприятий не просто резко ухудшились, они перешли из положительной зоны в отрицательную: если еще месяц назад в ответах предприятий вопреки всему преобладал оптимизм, то в июле чаще выявлялся пессимизм. По данным Центробанка, снижение ИБК в июле было связано: - со значительным ухудшением оценок текущих условий предприятиями из сектора добычи, транспортировки и хранения, сферы услуг; - с ухудшением ожиданий в строительстве, торговле, производстве потребительских товаров и тоже в сфере транспортировки и хранения. ЦБ также указал на рост издержек, который в июле ускорился, обновив максимум с мая 2022 года. Один из значимых факторов ускорения роста затрат – удорожание горюче-смазочных материалов, в том числе из-за временной нехватки топлива в отдельных регионах. Помимо этого, бизнес среди причин роста издержек отмечал повышение закупочных цен и логистических расходов.